币圈界报道：

比特币估值处于历史偏低区间，长期潜力被低估

当前比特币价格仅为四年移动平均线的1.26倍，位于历史估值分布的第33百分位。依据该数据推算，策略公司所持843,738枚比特币，在采用历史中位数乘数1.87倍的前提下，至2030年预期价值可达3880亿美元。即使在价格仅等于均线水平的极端保守假设下，其持仓市值仍有望突破2070亿美元。

趋势线支撑下的估值常态

过去3964个可观察交易日内，比特币四年移动平均线从未出现同比下跌。在此期间，其价格有高达93.3%的时间高于该均线，历史中位数溢价倍数为1.87倍。当前1.26倍的乘数表明，当前价格低于其长期平滑趋势线，相较历史多数时段更为低估。

分析师亚当·利文斯顿提出，该预测模型不依赖于未来超常表现，而是以四年均线为基础，结合逐年递减的复合增长率进行测算。从2026年起，年均增速设定为44.5%，并每年下调5个百分点，至2030年降至24.5%。在此框架下，2030年末四年均线将升至245,542美元。叠加1.87倍中位溢价，对应预测价格为459,578美元，反映的是比特币在历史中的典型估值状态。

若采用历史平均乘数2.32倍，价格将进一步上行，但即便仅取中位情形，策略公司比特币资产价值已达3880亿美元。而在最低情境——价格等于均线且无溢价——其持仓价值仍达2070亿美元，约为当前约640亿美元持仓价值的三倍以上。

企业价值与资产前景的巨大落差

策略公司当前总企业价值（含优先股、债务及软件业务）为777亿美元。按中位预测，其比特币资产价值是该数值的五倍之多。这一悬殊差距被利文斯顿视为零售投资者可触及的最具不对称性的公开市场机会。

模型假设公司不再增持比特币，但现实中其持续购入动作未止。2025年初，公司已公布210亿美元普通股发行计划，并将年度比特币收益目标上调至25%。任何新增持仓都将进一步拉大当前市值与远期资产价值之间的鸿沟。

中位预测显示，比特币资产价值将自现值增长6.1倍，相对于公司当前市值则具备6.9倍回报空间。这些推演完全基于比特币与自身四年均线的历史关系，无需额外假设宏观环境、机构采纳率或资本流入等外部因素。