币圈界报道：

比特币流通供给上升引发抛压隐忧

随着资金持续注入，当前交易所及现货ETF中的比特币存量逐步增加，市场对潜在抛售压力的警惕情绪升温。过去一周，因交易所净流入与ETF净流出叠加，累计形成约3.4万枚比特币的阶段性卖压，对价格构成短期压制。尽管投资者参与度有所回升，业内仍强调，唯有新增实物需求支撑，才能推动行情实现真正意义上的强势上行。

中心化平台与机构资金流动呈现分化态势

据资深市场观察者分析，上周中心化交易所录得约1.8万枚比特币的净流入，反映部分投资者正将数字资产转换为高流动性工具，释放出明显的减持信号。与此同时，比特币现货ETF在同一周期内出现约1.6万枚的净流出，表明机构资金未能完全承接市场供应，加剧了整体避险氛围。

该分析人士强调：“若交易所资金流向未能转为中性或正值，短期内难以支撑显著的价格反弹。”两项指标的负向共振已造成合计约3.4万枚比特币的集中抛售压力，直接影响了近一周的价格运行轨迹。

ETF交易活跃度下滑与现货需求疲软并存

数据显示，当前比特币现货ETF日均交易额已跌破200亿美元，相较2025年底逾500亿美元的峰值水平大幅回落。这一趋势反映出短期投机性买盘正在消退，市场上涨动力缺乏足够的买方基础。

价格方面，比特币曾短暂下探至7.5万美元关键支撑位，随后迅速反弹至7.78万美元附近。此轮快速回升部分得益于地缘紧张局势趋缓带来的风险偏好改善。衍生品层面，未平仓合约总量由26.8万枚降至25万枚，继而小幅回升至25.4万枚。合约规模收缩通常伴随空头回补行为——当价格走强时，看空持仓者为控制损失主动平仓，反而成为推升价格的助推力。

资金费率走低与链上指标释放平衡信号

期货市场资金费率在近期上涨阶段从0.008%回落至0.0026%，虽仍维持正值，但显示过度乐观的多头头寸正在减少。研究发现，自2026年2月以来，日均资金费率持续处于负值区间，意味着空头仓位占据主导地位，并长期向多头支付费用。

链上数据显示，卖压已有缓解迹象：价格动量减弱21.7%，累计现货交易量同比增长77.2%，衍生品交易量提升35.5%。综合来看，尽管抛售压力减轻，市场正逐步趋向新的均衡状态。

突破8万美元需多重条件协同发力

有观点指出，要有效跨越8万美元心理关口，必须依赖未平仓合约规模扩大与现货市场买盘同步扩张。目前短期卖压趋于收敛，但更持久且强劲的上涨趋势仍需外部增量资金进入以及实体需求增长作为核心驱动力。