币圈界报道：

公司以股权融资完成大规模债务赎回，比特币头寸逆势扩张

在2026年5月期间，该公司宣布以13.8亿美元现金回购面值15亿美元的2029年到期可转换票据，此举标志着其资本结构优化的重要进展。值得注意的是，此次资金来源完全来自内部现金储备以及普通股与优先股的市场发行，未涉及任何比特币资产的出售。

资本工具组合发力，实现债务削减与资产增持双目标

为满足13.8亿美元的回购需求，公司综合运用了三种融资手段：首先动用自2025年底设立的美元储备；其次通过公开市场分批发行普通股，累计筹集8,400万美元；第三则是增发20亿美元名义价值的可变利率A系列永续优先股，所得资金既用于偿还债务，也直接支持了24,869枚比特币的购入。

交易结构创造正向循环，比特币价值显著提升

本次回购以约92%的折价完成，相当于支付13.8亿美元换取15亿美元面值债券，产生1.2亿美元的账面折价收益。该操作间接带来4,391枚比特币的增量，并推动比特币持仓价值增加3.33亿美元。截至5月25日，公司比特币总量已达843,738枚，较年初增长89,378枚，对应13.3%的年度收益率。

可转债条款凸显长期股价预期分歧

被回购的债券初始发行规模为30亿美元，原定于2029年到期。当前转股价设定为每股672.40美元，而公司股价约为159美元，意味着需上涨约267%才具备转股价值。选择以8%折价回售的持有人，实质是放弃了未来潜在上涨机会，换取当前确定性损失，反映其对长期股价前景的审慎判断。

资产负债表重构展现战略韧性

截至2026年5月25日，公司持有843,738枚比特币，每股比特币含量达220,900聪，可转换债务余额降至67亿美元，流通优先股规模仍维持在155亿美元。尽管优先股带来持续股息压力，但8.71亿美元的美元储备已建立缓冲机制。公司明确表示将在条件允许时通过股权和优先股销售逐步补充流动性，保持财务弹性。