币圈界报道：

比特币现货ETF两年内实现资产规模历史性跃升

自2024年1月美国正式批准比特币现货ETF上市以来，该类产品在短短两年间吸纳资金超过千亿美元，创下全球同类产品首秀纪录。其中，贝莱德发行的IBIT已成长为公司最核心的盈利引擎，其管理规模在341天内即突破700亿美元，速度远超黄金与标普500指数类ETF。

年内资金流动呈现显著反转趋势

尽管年初市场波动剧烈，一季度累计净流入仅约15亿美元，五月份更曾连续六日遭遇资金外流，单周流出达15.5亿美元，但四月形势急转直下，当月实现24.4亿美元净流入，成为迄今表现最强的月份。这一逆转为全年资金流入加速奠定了基础。

ETF总规模逼近比特币供应量的七成

截至2026年5月下旬，全美比特币现货ETF总管理规模约为1020亿美元，占比特币总供应量的6.77%。除中本聪持有的未动用钱包外，当前十只基金合计持有的比特币数量已超越任何单一实体。其中，IBIT以620亿美元规模位居首位。

2026年资金流入目标设定在150亿美元

灰度资本高级副总裁克里斯塔·林奇基于近期季度约30亿美元的流入水平提出预测：若维持此节奏并叠加下半年增长动力，全年有望实现120亿至150亿美元的净流入。该预判并非线性推演，而是建立在结构性变革之上。

传统金融与加密生态首次深度对接

2026年比特币ETF的核心突破在于实物申赎机制的落地。该机制允许投资者直接将比特币存入基金换取份额，避免了出售代币触发的应税行为。这使得长期持有者可将其资产用于抵押贷款、信托传承或保证金交易，而无需强制清算。

新机制释放加密原生投资者潜力

此前，持有比特币多年且账面价值已大幅增值的投资者因需缴纳高额资本利得税而难以进入传统金融体系。如今，通过实物创建流程，他们可直接将资产转化为合规金融工具。例如，2015年以300美元购入50枚比特币的投资者，现持仓价值约400万美元，可通过该机制实现无缝接入。

灰度转型策略：保留旧客，吸引新流

灰度旗舰产品GBTC虽于2024年转为ETF，但其1.5%的年费率远高于贝莱德（0.25%）及富达等竞品。由此导致自转换以来累计净流出259亿美元，管理规模由峰值回落至110亿美元以下。然而，其原有持有人黏性较强，多数人因税务顾虑不愿卖出。

为此，灰度推出低费率迷你信托产品，旨在保留不愿迁移的忠诚客户，同时以更具竞争力的费用结构吸引新资金。这一双轨策略明确指向：不强行抢夺所有存量，而是精准捕获特定需求群体。

外部变量影响最终流入规模

能否实现150亿美元流入，仍受国债利率走势、地缘政治风险（如伊朗局势）以及比特币价格是否能突破82000美元关口等多重因素制约。但值得肯定的是，实物申赎通道和经纪基础设施已全面就位，制度条件已成熟，接下来的关键是市场参与意愿的提升。