币圈界报道：

STRC单周比特币购买量首超美国ETF总和

链上数据揭示，策略优先股STRC在近期峰值周内对比特币的采购规模已突破所有美国现货比特币ETF的合计流入量。与传统ETF资金流双向波动不同，STRC的资金仅呈现持续单向注入，这一结构性特征正成为影响比特币价格走势的核心变量。

增发机制驱动买盘，无反向抛售压力

五月发布的研究报告指出，在三月的一周内，STRC通过定向增发募集11.8亿美元，并以均价购入约1.8万枚比特币。同期美国全部现货比特币ETF净流入为7.63亿美元，表明STRC的单周购买能力已全面领先整个基金阵营。

更显著差异在于资金流向设计：ETF存在赎回机制，当投资者撤资时，授权参与者需在市场上抛售比特币以满足清算需求；而STRC并无此类安排。其股份交易不会触发底层资产调整，公司持有的比特币储备始终保持稳定。

业内观察认为，STRC的设立初衷并非分红回报，而是实现比特币资产配置。尽管股息支付是运营成本的一部分，但每一笔融资均直接转化为比特币买盘。其二级市场抛售行为不产生卖压，从而避免了流动性损耗。

报告还强调，STRC新股发行仅在股价触及预设阈值时启动，且超额募集资金必须全额用于比特币采购。该机制使发行节奏完全依赖于市场价格稳定性，构成自我强化的运行逻辑。

低波动率构建可持续增长闭环

在杠杆环境下，波动率下降意味着抵押品折价减少，提升单位资产的借贷效率，吸引更多机构参与。自STRC推出以来，其30日滚动波动率由18%显著收窄至约2%，推动持有者逐步扩大头寸规模。

持续资金流入激活增发流程，带动更多比特币采购，增强资产负债表韧性，进而巩固股价稳定，形成正向反馈循环。这是一个基于实际运行数据不断自我强化的系统性结构。

最新数据显示，STRC的30日历史波动率已回升至4.2%，股价略低于面值。图表分析显示，自三月以来该优先股序列已出现明显价格承压迹象。年初曾因常规除息引发的波动导致增发暂停，单周比特币购买量从1.8万枚骤降至约1000枚。若未来发生实质性信用事件致使锚定机制失效，整体增发计划或将中断，届时比特币市场将失去最关键的系统性买方之一。