币圈界报道：

比特币跌破企业成本中枢，市场信心遭遇结构性冲击

2026年5月28日，比特币价格下探至73,270美元，首次击穿战略公司75,700美元的平均持币成本线。该公司持有约84.4万枚比特币，按历史成本核算市值达638.7亿美元，当前账面亏损逼近20亿美元。此前被广泛视为技术性支撑的74,500美元关口亦告失守，标志着自2026年初以来最强防线的彻底瓦解。

核心持仓全面承压，防御逻辑已失效

周线图显示，比特币自77,520美元高点开启单边下行，5月27日跌破74,500美元，次日加速滑落至73,270美元，创下年内最低水平。该企业作为2020年以来最稳定的机构买家之一，其持仓占比超过比特币总供应量的4%，本应形成买盘护盘力量，但此次并未出现预期中的反向支撑，反而在抛压中被动承压，表明市场情绪已从“成本锚定”转向“流动性主导”。

财务压力与杠杆风险同步放大

战略公司2026年第一季度财报已披露因资产减值导致125.4亿美元净亏损，此次价格下跌将进一步加剧其第二季度账面损失。与此同时，公司每年需通过优先股工具支付约15亿美元股息，五月管理层曾暗示不排除出售比特币以应对现金流压力。若在低于成本价区域执行抛售，将构成显著下行动能。

连锁反应或致系统性抛售风险

除战略公司外，MetaPlanet、MARA等多家比特币持仓企业成本集中于7万至8万美元区间，目前均已陷入深度浮亏。一旦其中任何一家为满足偿债或履约义务被迫卖出，可能触发连锁抛售，形成负反馈循环。此类风险在低波动率环境下尤为隐蔽，但一旦爆发则难以控制。

后市关键节点与多空博弈格局

当前主要支撑位于71,000美元前期整理平台。链上监测显示，过去30日净流出达14.7万枚比特币，为2026年以来最弱需求状态，显示抛售主导市场已持续一月。若跌破此位，下一重要支撑将移至63,000美元，对应2025年10月的低点位置。

衍生品与链上信号呈现分化

衍生品市场预测，年底前比特币跌破55,000美元的概率升至65%-71%，较前周显著上升。另一方面，链上数据显示，持有超1000枚比特币的鲸鱼地址数量于5月22日达1,282个，创年度新高。这表明在散户撤离的同时，大额资金正悄然布局。历史规律显示，此类分歧往往最终由鲸鱼行为决定方向，但转折时机仍难预判。

关键支撑与阻力位重申

支撑位：73,000美元 / 71,000美元 / 63,000美元

阻力位：74,500美元 / 75,700美元（战略成本线）/ 77,500美元

结论：防线破灭，市场进入新周期

比特币跌破战略公司75,700美元成本线，标志着2026年5月最重要的结构性转变。长期依赖的成本支撑体系已被打破，企业持仓全面处于浮亏状态。若价格能重返75,700美元上方，可视为洗盘完成；反之，若持续向下测试71,000美元，则确认破位趋势成立。尽管鲸鱼积累构成潜在看涨对冲，但当前图表结构仍由卖方主导，市场空头氛围浓厚，关键防线已沦陷。