币圈界报道：

比特币巨鲸行为异动揭示市场结构转折点

近期链上数据揭示，比特币市场正经历结构性转变，核心特征为大型投资者持仓意愿显著减弱。长期持币供应量攀升至历史高位，且巨鲸净买入动作全面放缓，导致现货需求基础出现松动。

大额地址持仓趋稳，市场防御力持续弱化

此前支撑价格的关键力量——头部持仓者已停止大规模增持，其交易行为由积累转向观望。这一变化直接削弱了市场对抛压的吸收能力，使得价格对短期波动更加敏感。

交易所余额创纪录，分发迹象浮现

当前交易所持有的比特币总量已达269.6万枚，刷新月度峰值。与此同时，“交易所巨鲸比率”升至0.67，创下自2015年10月以来的新高，表明近三分之二的入仓资金来自前十大地址，流动性高度集中于少数实体。

价格走势与链上信号形成共振

在7.8万美元附近出现囤积后，价格区间震荡于7.7万至8.1万美元之间，伴随交易所余额上升，被普遍解读为阶段性分发阶段的开启。尽管7日平均流入量下降约六成，但主导性仍由巨鲸驱动，方向性风险未消除。

关键阈值决定后续路径

若未来巨鲸比率回落至0.55以下、交易所余额减少且价格突破8.1万美元，则可能标志着分发结束，新一轮积累启动。反之，若上述指标维持高位，价格或将在7.3万至7.9万美元区间窄幅震荡。

叠加稳定币流入放缓、ETF资金持续流出及7.3万美元支撑位失守等情形，下行压力将进一步释放，潜在目标指向6.5万至6.8万美元，甚至逼近5.5万美元的历史熊市基准区域。