币圈界报道：

比特币ETF持续资金外流：市场信心面临阶段性考验

自5月15日起，现货比特币交易所交易基金已连续十个交易日录得资金净流出，累计赎回金额突破29.7亿美元。此轮持续性撤资使ETF资金流向成为衡量短期风险偏好的关键指标。期间单日流出额波动于7000万美元至7.3343亿美元之间，其中周三创下7.3343亿美元的最高单日赎回纪录。

资产净值回落明显，两周内蒸发近百亿

相关产品总资产净值由5月15日的1042.9亿美元下滑至上周五的941.7亿美元，两周内减少约101.2亿美元。此次连赎周期已超越去年创下的8日纪录，且在上周四进入第9日、周五延续至第10日，表明资金撤离态势尚未缓解。

ETF流出是否预示底部临近？

有研究机构提出，长期且大规模的资金外流可能构成逆向投资信号。其分析认为，历史数据显示，极端流出往往与市场低点相伴而行，因价格走势常与投资者情绪背离。以2025年11月为例，当日流出近9.04亿美元后，市场迅速触底反弹，形成重要支撑区域。

该机构进一步指出，当前阶段的赎回潮可能反映市场中普遍存在的“峰值焦虑”、情绪挫败感或避险倾向。若此类行为集中在价格回调初期，则可视为耐心投资者等待建仓机会的前兆。

投资者应如何解读持续流出？

尽管资金外流证实了短期配置意愿减弱，但也可能意味着悲观情绪已被充分释放。关键在于判断这一过程是短暂压力期，还是即将迎来反转的临界点。目前尚无法确认流出是否会立即引发反弹，但其持续性已为后续行情埋下伏笔。

机构需求变化揭示深层动因

当比特币价格脱离高点后，机构投资者转向防御策略，导致ETF敞口收缩。虽然29.7亿美元的赎回总量未突破此前8日连赎的32亿美元纪录，但持续时间更长，显示出市场动能衰减的惯性。

资产净值下降不仅反映赎回压力，也受价格下行影响。对资产管理方而言，管理费收入随之缩减；做市商申赎活跃度降低；对比特币现货市场而言，ETF需求减弱削弱了价格的显性支撑力。

相较以往，本轮流出虽总额略低，但持续性更强。未来走势将取决于资金流出是否趋于平缓。若价格企稳而赎回仍在高位，或验证市场消化抛压的观点；反之，若流出加速，则可能触发新一轮强制去风险操作。

以太坊ETF同样遭遇持续赎回

现货以太坊ETF自5月11日至上周五已连续14个交易日出现资金净流出，持续时间超过比特币产品。单日赎回额介于565万美元至1.3062亿美元之间，最大流出发生于5月12日。其总资产净值从5月11日的138.5亿美元降至5月29日的112.7亿美元，蒸发约25.8亿美元。

数据表明，市场调整压力并非局限于比特币。投资者正逐步削减主流加密资产ETF的持仓，以太坊基金表现出更为稳定和持久的流出特征。由于其整体规模较小，此类赎回对产品流动性及发行方盈利能力的影响尤为显著。

值得注意的是，部分细分领域呈现反向增长。自5月12日上线以来，现货超流动ETF每日均实现资金流入，截至5月28日累计净流入突破1亿美元，总资产净值由187万美元跃升至1.222亿美元。这反映出资金并未全面撤离，而是向更具流动性和创新性的产品转移。

当前核心议题在于：比特币ETF的持续流出究竟是深度疲软的预警，还是局部底部阶段常见的过度抛售现象？答案有待时间验证。