币圈界报道：

策略公司首次处置比特币资产，标志机构模式生变

以持续增持比特币著称的数字资产基金管理机构策略公司，自2022年12月以来首次执行比特币减持操作，出售规模约为250万美元。此举打破了其一贯的累积惯性，反映出在市场周期转换背景下，企业级加密资产配置正面临新的挑战与调整。

大规模增持趋势遭遇市场回调压力

2023年期间，众多企业通过股权融资及债务工具将比特币、以太坊等数字资产纳入资产负债表，延续了策略公司董事长迈克尔·塞勒倡导的长期持币理念。该模式在牛市中实现显著超额回报，推动相关上市公司估值超越其账面净资产。

然而，自去年10月市场见顶后，加密资产价格普遍回落，导致多数此类公司的股价跌破净资产水平，融资能力大幅削弱。部分企业市值较峰值蒸发逾九成，迫使一些机构暂停购入甚至启动资产变现程序。

策略公司此次打破积累传统，叠加同类机构的回调迹象，表明活跃买家群体正在快速收缩，市场买方力量出现结构性变化。

存量机构仍存但行动趋于保守

尽管整体环境趋冷，仍有部分机构维持购入节奏。专注于以太坊生态的资金管理公司比特矿，上周完成约5300万美元的以太坊采购。五月份累计增持超33.8万枚，总持仓突破540万枚，市值达6.65亿美元，成为全球最大的机构以太坊持有者。

该公司表示，随着接近持有总量占全网5%的目标，其增持步伐将逐步放缓。与此同时，比特数字于五月初以2000万美元规模重返以太坊市场，这是其自去年10月以来的首次购买行为。

选择性比特币购入仍具韧性

个别企业仍在推进定向比特币收购。奋斗公司五月间购入1,944枚比特币，支出约1.5亿美元；日本元宇宙星球公司则于四月初完成5,075枚比特币的采购。值得注意的是，策略公司虽有减持动作，但在五月份仍是主要买家，购入量超过2.5万枚，为当月比特币需求贡献逾20亿美元。

此外，超流动策略公司披露，在2023年12月初至2024年4月底期间，投入2.16亿美元用于收购730万枚超流动生态原生代币。该代币以去中心化衍生品交易为核心功能，其价值在近期飙升后翻倍增长。然而，近期已有部分机构开始减持此类资产，显示风险偏好下降。

企业策略重构加速，退出与转型并行

由大卫·贝利领导的中本聪控股三月出售284枚比特币，占其总持仓5%。四月，数字帝国为偿还到期债务卖出370枚比特币；天才集团则清仓剩余84枚，套现850万美元用于偿债。

多间公司已彻底退出资产管理模式。论坛市场公司（前称以太巨兽）在处置约1.14亿美元以太坊后，转向代币化业务领域。维沃能源原计划成立瑞波币专项基金，但在二月决定转投数据中心与人工智能基础设施，并剥离所有瑞波相关资产及持仓。