币圈界报道：

考恩解析比特币周期：反弹非牛市起点，底部或现于秋冬

本杰明·考恩指出，比特币今年春季的回升走势与历史上典型的“诱多”行情高度一致，价格在关键阻力位上方未能稳固站住，整体调整风险依然显著。其周期模型预示，市场真正触底可能出现在2026年十月至十一月区间。

短期反弹难改下行格局

加密领域资深观察者本杰明·考恩认为，近期比特币的复苏并非新一轮牛市的开启信号，而更像一次短暂的技术性反弹。他强调，当前市场仍处于经典的四年周期框架内，且2025年10月达到126,200美元的历史高点，恰好位于周期底部后第1,162天，与过往周期节奏高度重合。

技术面未现趋势反转信号

尽管一月下跌10.1%、二月下滑14.8%，三至四月出现回升，但考恩指出，此次反弹并未突破200日均线形成的强支撑，缺乏持续性动能。因此，无法构成有效的趋势逆转，市场仍处于下行通道中。

历史规律指向后续回调

该分析师认为，当前反弹具备典型“死猫跳”特征，通常持续15至25周后，原有调整趋势将重新主导。他对六月历来看涨的普遍观点提出质疑，指出6.91%的平均回报率被2011年和2019年的极端上涨拉高，掩盖了真实趋势。事实上，在周期峰值后的调整阶段，六月常出现亏损。叠加近月交易量萎缩与情绪低迷，考恩警告比特币可能再度下探，并存在跌破二月低点约60,000美元的风险。

中期选举年或压制市场表现

考恩进一步指出，美国中期选举年份往往对应加密市场的疲软期。基于此，他判断整个夏季将持续承压，市场缺乏上行动能。

周期底部或在年末显现

尽管九月对持币者而言仍具挑战，但考恩的周期模型显示，2026年十月至十一月可能是本轮调整的终点。历史数据显示，这一时期往往是下行动能衰竭、新上升周期酝酿的关键节点。他坚持认为，当前复苏并未改变整体调整逻辑，市场仍在遵循既定的四年周期路径，未来数月价格或继续受压。