币圈界报道：

HIVE实现双轨增长：挖矿收益跃升与AI托管规模扩张并进

截至2026年3月31日的财年，HIVE数字科技总营收达2.978亿美元，较上一财年实现158%的显著跃升。这一业绩主要由数字货币挖矿收入大幅攀升以及高性能计算托管业务首次完整财年贡献所驱动。

核心算力产出与挖矿表现持续强化

该公司在2026财年共开采2885枚比特币，相较2025财年的产量增长104%。其年末有效算力约为25.1EH/s，经降频优化后维持在24.5EH/s水平。挖矿业务贡献收入2.783亿美元，占整体营收近九成，凸显其作为核心收入来源的地位。

盈利能力显著改善 财务结构呈现结构性变化

公司毛运营利润达到1.079亿美元，占营收比重提升至36%，上年同期为22%。按非公认会计准则计算，全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7290万美元。尽管现金流状况良好，但按公认会计准则计，全年净亏损达1.484亿美元，主要源于约2.213亿美元的非现金项目，包括1.704亿美元折旧及股权激励、公允价值变动等会计处理。

第四季度营收为7180万美元，其中比特币挖矿收入6720万美元。当季调整后EBITDA为负900万美元，反映比特币均价下行与全球网络难度上升对算力回报的挤压，叠加多法域账户外汇折算损失的影响。

绿色能源布局深化 多国基地协同推进算力基建

HIVE在巴拉圭分阶段完成约300兆瓦水电并网，支撑其本地算力扩张。目前公司在加拿大、瑞典和巴拉圭的可再生能源电力容量合计达440兆瓦，设备能效约为16.5焦耳/太哈希，全面践行低碳运营策略。

GPU与高性能计算业务收入同比近乎翻倍，年末年度经常性收入合约价值达3500万美元。公司正将该板块定位为大规模人工智能托管平台，宣布将在大多伦多地区建设一座320兆瓦的AI超级工厂。该地块占地25英亩，购地成本5800万加元，建成后可容纳超10万个GPU，预计2027年下半年起分阶段投产。基于同业定价模型与200兆瓦负载测算，满载状态下年化经常性收入有望突破3.6亿加元。

运营进展还包括在加拿大贝尔AI平台部署504节点NVIDIA B200 GPU集群，并计划于2026年底前将总规模从约5500个扩展至1.1万个。管理层指出，这些举措印证企业级客户对高密度AI算力托管服务的强劲需求。

融资升级助力战略落地 资本结构优化持续推进

2026年5月，公司完成上市地位升级，普通股转至多伦多证券交易所主板，以增强机构投资者覆盖能力。同年4月，通过私募发行2031年到期的零息可转换优先票据，募集资金1.15亿美元，净额约1.095亿美元。该票据可按固定利率转换为普通股，配套设置限价看涨期权以控制股权稀释风险。

资金将用于巴拉圭项目收尾、高性能计算管道初期投资及大多伦多地区超级工厂建设，但后续仍需持续大量资本注入才能完成全部部署。

行业趋势映射 双引擎模式面临多重挑战

HIVE的业绩揭示公开矿企普遍转向高利润率经常性收入业务的趋势，如GPU托管与AI云服务，以对冲币价波动与网络难度上升带来的不确定性。相较专用集成电路挖矿，此类设施虽具备更高盈利潜力，但需承担巨额前期资本支出与复杂运营管理风险。

尽管全年表现强劲，公司仍对短期市场波动保持敏感。第四季度亏损反映出价格下跌与历史级别难度攀升如何侵蚀算力收益，即便在整体增长背景下亦可能导致阶段性利润转负。同时，快速扩张带来的重资产折旧与非现金会计影响，使得按公认会计准则计的净亏损依然显著。

公司已披露前瞻性声明，提示项目建设进度、GPU市场需求、各运营辖区监管环境及数字资产市场波动可能影响最终结果。未来关注焦点在于：高性能计算业务能否将合同收入转化为长期稳定协议，以及大多伦多超级工厂是否能如期交付并实现预期产能。

当前HIVE已确立“绿色能源比特币算力+AI/GPU托管平台”双引擎战略。2026财年显示其收入与利润率同步提升，但在高速扩张过程中，资本结构与会计特征仍将导致按公认会计准则计的亏损状态持续存在。