币圈界报道：

康高公司2026年首季财务表现深度解析

康高公司发布2026年第一季度未经审计财报，录得净亏损2.611亿美元。尽管账面亏损显著，但公司强调其核心运营状况稳健，且已全面完成资产负债表重构，同时在人工智能基础设施布局上取得实质性突破。

非现金调整主导亏损，真实经营压力可控

报告期内的亏损中，1.518亿美元源于比特币质押应收款公允价值变动，系因币价下跌引发的会计重估；另有4900万美元为矿机减值损失，同样由加密市场下行所致。两项合计占总亏损逾75%。

2026年一季度比特币价格下挫22.6%，受制于全球加密监管进展迟滞、宏观经济波动及美联储政策导向不确定性等多重因素。矿工单位收益随之萎缩，至3月初已降至减半后最低点——每PH/s日均收入仅28至30美元。行业数据显示，截至6月1日，1TH/s算力日均成本已降至0.034美元。

本季度上市矿企集体转向AI资本配置，累计抛售3.2万枚比特币创历史新高。康高当季总收入达1.02亿美元，其中9840万美元来自挖矿业务。公司以37.01EH/s总运行算力产出1266枚比特币，涵盖27.98EH/s自有设备与9.02EH/s租赁算力。

成本端实现优化，营收支出从上季的1.553亿美元降至9960万美元，主因淘汰老旧S19机型，主动缩减算力规模，从而降低电力与托管开支。

资产负债表重塑：债务清零释放战略空间

康高通过出售约4451枚比特币（占当时持仓量60%）完成关联方债务清偿，使长期负债由5.576亿美元锐减至3060万美元，降幅高达94.5%。截至本季度末，公司持有1026枚比特币储备及720万美元现金，较2025年底的4120万美元现金水平有所回落。

根据4月运营更新，公司单枚比特币平均现金成本由第一季度的76928美元进一步下滑至68061美元，环比下降9%。管理层归因于矿机组合升级及从S19系列向更高效能的S21系列过渡。截至4月底，比特币储备增至1057枚。虽总运行算力因设备迭代降至31.58EH/s，低于首季水平，但盈利结构已明显改善。

首席财务官指出：“尽管面临行业周期性冲击与非现金影响，我们在成本控制与资本结构优化方面取得关键进展。通过坚定执行既定策略，我们成功压降长期债务，并持续推动采矿现金成本下行。”

AI基础设施投入提速，构建未来增长引擎

第一季度，康高正式推出面向AI推理与高性能计算市场的模块化集装箱式GPU计算单元EcoHash。试点部署已启动，初期聚焦于GPU租赁服务，未来将逐步拓展为覆盖全球的分布式AI算力网络。

4月，公司完成6500万美元战略融资及1000万美元可转换票据发行，标志着外部资本对转型路径的高度认可。资金将主要用于扩大算力节点布局与技术迭代。

首席执行官表示：“依托全球能源资源调配能力与多年运营经验，我们具备快速响应新兴算力需求的能力，致力于打造可持续的长期价值创造体系。”尽管债务已清零，但当前调整后EBITDA仍录得1.541亿美元亏损，相较2025年同期170万美元亏损大幅扩大，反映出业务重构仍在攻坚阶段，复苏之路依然漫长。