币圈界报道：

美国监管开启比特币永续产品合法化通道

美国监管体系首次通过受控框架批准比特币永续衍生品上市，为本土市场参与者提供合规参与路径。2025年数据显示，中心化交易平台处理的永续合约交易总额突破85万亿美元，凸显全球对加密衍生品的强烈需求。

受监管平台获准接入永续合约生态

商品期货交易委员会（CFTC）已核准Kalshi平台推出比特币永续期货产品，Coinbase亦获得部分永续合约产品的准入许可。此举使合规机构得以在传统金融监管框架内拓展衍生品服务，打破此前依赖境外平台的局面。

市场活跃度彰显真实需求

数据分析显示，2025年期间，中心化交易所日均交易量维持在5万亿至9万亿美元区间，全年总量超过85万亿美元。其中，永续合约占据加密衍生品交易的主导地位，占比接近78%。

主要平台市场份额分布稳定，币安贡献约三分之一的交易活动，其余由多家竞争性交易所分摊，整体格局在数月内未发生显著变动。

新兴平台未平仓量快速攀升

Hyperliquid平台在二月至五月间实现未平仓合约规模跃升，达近600亿美元，同期交易量突破5860亿美元。这一增长反映市场对高流动性衍生品工具的持续偏好。

未平仓合约量上升通常意味着投资者资金投入增加，多个资产类别均呈现同步扩张趋势。尽管监管环境仍存不确定性，但平台生态仍在加速发展。

随着美国监管审批取得实质性进展，合规企业有望在该领域展开直接竞争。Coinbase将有机会切入更大规模的衍生品收入板块，而Kalshi则首次进入长期由去中心化平台主导的市场。机构投资者也由此获得一条可追溯、可审计的入市路径。