币圈界报道：

比特币低迷源于资本再配置，非内在价值动摇

塞勒驳斥了关于比特币基本面恶化的悲观预期，明确表示当前价格走弱与资产本身无关。他指出，过去半年全球资本市场约四千亿美元集中涌入人工智能赛道，导致资金从数字资产大规模撤离。这被定义为典型的资本轮动现象，而非比特币价值受损的信号。

资金转移趋势获独立数据支持

多项市场观察显示，比特币表现疲软主要反映投资者偏好向人工智能、首次公开募股等高动量资产迁移，而非加密资产存在结构性缺陷。嘉信理财数字货币研究主管分析称，曾参与加密投机的资本正加速流入黄金及AI概念股等主流热门标的。

ETF资金外流创纪录，凸显流动性压力

最新数据证实了这一趋势。截至2026年5月下旬，美国现货比特币交易所交易基金已连续九个交易日录得净流出，创下自2024年1月上市以来最长持续期，累计流出金额达二十八亿美元。单月来看，2026年5月净流出达二十四亿三千万美元，为当年最大月度撤资规模。此前4月曾实现十九亿七千万美元净流入，此次逆转幅度显著。

贝莱德信托成为主要减持力量

贝莱德旗下比特币信托基金在总流出中占比近七成，贡献约二十亿四千万美元。其中，5月28日单日流出额达五亿两千七百八十四万美元，距离历史最高纪录仅差约五十万美元，凸显其主导性抛售行为。

长期信念未变，但资金流向成新变量

尽管面临外部压力，塞勒对加密资产的长期前景依然坚定。机构采纳率稳步上升，监管框架日趋完善，主要金融机构仍在积极布局数字产品。然而，若市场注意力持续偏移，这些进展未必能转化为价格上行动力。当前核心议题已从比特币内在价值转向资本下一阶段的配置方向。