币圈界报道：

比特币持续下探，市场筑底迹象仍不明朗

周四比特币价格延续下行趋势，带动整个加密资产板块走弱，短期内未显现企稳信号。据行情平台统计，该数字资产在四日内跌幅接近17%，从周一的74000美元高点回落至盘中低点61556美元，当前交投于63680美元附近，日内再跌5.1%。

短期多头清算加剧，资金面压力凸显

短短数日间，加密市场累计爆仓金额达44.7亿美元，其中约38.2亿美元来自多头仓位强制平仓，占比高达93%。这一现象反映出市场情绪快速恶化，空头力量正在主导交易节奏。

衍生品指标释放悲观信号，看跌对冲升温

自4月下旬起，Coinbase平台的期货溢价持续为负，且5月26日后进一步扩大。该指标在2026年多数时间维持负值，仅在3月与4月短暂回升，表明美国机构投资者需求明显减弱。同时，比特币30日25Delta偏度由-4.2急降至-9.4，显示期权市场正大规模押注下行风险，看跌期权溢价显著上升。此外，未平仓合约量自6月以来从28.2万枚降至26.5万枚，现货与永续合约成交量差值同步收窄，反映新空头建仓意愿增强。

地缘冲突推升避险情绪，资金外流加速

本轮下跌主因被归结为地缘政治紧张局势再度升温，尤其是美伊关系恶化，迫使市场转向避险资产。与此同时，美股屡创新高，吸引大量投机资本流向人工智能相关标的，进一步削弱了加密市场的资金支撑力。

成本线交叉现隐忧，熊市自我强化循环初现

在价格加速下滑前，短期持有者平均持仓成本已低于长期估值基准，这种交叉现象曾在历次熊市中期反复出现。分析师指出，当新入场者成本普遍低于历史均值时，一旦价格继续下挫，将触发更多亏损持仓被迫抛售，形成“损失加剧—抛压增加”的恶性循环。

链上模型预测底部或在5.4万至6万区间

多项链上分析模型认为，比特币可能进一步下探至60000美元以下。长期持币者供应量本周达到历史峰值，此特征通常出现在熊市阶段。有研究预计，若遵循历史周期规律，市场底部或在未来三至六个月内显现。一旦6万关口失守，54000美元或将成为关键支撑位。考虑到本轮波动性偏低，最终底部可能更贴近该水平。

机构视点：抛售背后藏潜在抄底机会

尽管某机构抛售32枚比特币引发市场震荡，但部分传统金融研究者认为此举实为战略性布局。其判断该机构后续或将回购十倍甚至百倍于卖出规模的头寸，暗示阶段性低点可能已临近。同时，比特币ETF持仓总量自2月以来仅微降0.8万枚，从68.2万枚降至67.4万枚，远低于预期降幅，显示出整体结构依然稳固。