币圈界报道：

超半数流通比特币陷入账面亏损，历史底部特征重现

截至最新数据，流通中的比特币超过一半已进入未实现亏损区间，这一链上指标在历史上多次预示主要熊市阶段的临近。当价格回落至61300美元水平时，浮亏资产规模攀升至接近1050万枚，而盈利持仓则缩减至约980万枚，标志着本轮周期中首次出现水下持有量超越盈利持仓的现象。

市场步入典型熊市后期压力区

尽管此交叉点尚未确认为绝对低点，但已明确反映市场进入以往熊市末期常见的压力阶段。回溯历史可发现，类似情形曾在2015年、2019年、2020年3月及2022年低点前出现，但后续走势持续时间差异明显，从数周到数月不等，暗示当前仍存在不确定性。

比特币再度测试长期关键支撑位

近期价格回调使比特币逼近备受关注的200周移动平均线，该位置位于61300美元附近，曾多次在重大熊市调整中发挥支撑作用。此均线被视为交易者判断趋势转折的重要参考，一旦有效跌破60000美元，市场焦点将转向约54000美元的实现价格区间——即所有流通比特币的平均获取成本。历史表明，该区域在多轮深度调整中均被击穿，若抛压加剧，或成为下行目标。

核心价格区间引发广泛市场聚焦

围绕1050万枚浮亏比特币与200周均线受压的讨论正集中于社交平台与专业分析圈。当前市场普遍视61000至60000美元区间为关键支撑带，不仅因整数心理效应，更因其作为区分筑底企稳与向实现价格深度溃败的分界线。

机构资金持续外流加剧下行风险

在链上压力信号显现的同时，机构层面需求明显减弱。美国现货比特币ETF已连续13个交易日呈现净流出，自5月15日至6月3日累计资金撤离达43.3亿美元。这一趋势恰逢杠杆头寸清理高峰，进一步削弱了支撑价格的核心需求来源。

流动性收缩抑制抄底意愿

ETF资金外流的深层影响在于，传统经纪渠道曾是推动比特币扩张的关键动力。当此类产品吸纳资本时，能有效吸收抛售压力；然而连续三周净流出意味着市场流动性趋于枯竭，抄底力量被迫观望，期货市场对强制平仓的敏感度亦显著上升。有观点指出，当前疲软主因并非短期抛售，而是新投资者入场意愿低迷，而ETF资金流向正是衡量市场吸纳能力的核心指标。

长期估值模型揭示深度折价状态

另一维度信号来自长期估值框架。数据显示比特币已逼近幂律通道下轨，振荡指标显示其价格相较趋势线处于历史低位约4.4%的区间。虽然该读数具有长期建设性意义，提示抛售可能接近尾声，但在ETF持续流出、宏观资本转向其他领域以及弱势持仓者逢反弹兑现的背景下，这种深度折价状态仍可能维持较长时间。

历史信号与流动性恶化形成拉锯

当前比特币市场正处于罕见的历史性底部信号与持续恶化的流动性之间的博弈之中。过半供应陷入浮亏反映出真实投降压力正在累积，而ETF资金持续外流则表明机构信心尚未修复。未来关键在于比特币能否守住61000至60000美元区间，并在市场注意力转向54000美元实现价格前，实现ETF资金流由净流出转为中性甚至回流。