币圈界报道：

策略公司比特币持仓遭遇账面亏损重压

随着比特币市价持续低于公司平均建仓成本，其持有的大规模数字资产组合再度引发资本市场的深度审视。数据显示，该公司累计购入843,706枚比特币，平均成本为每枚75,699美元，总投资额高达638亿美元。然而在近期市场调整后，该部分资产当前估值已滑落至526亿美元，未实现账面亏损达112亿美元。

价格下行加剧资产负债表压力

截至最新数据，比特币交易价格报63,157美元，过去24小时跌幅约4.7%，周内累计下滑13.8%，月度回撤超过20%。与此同时，比特币现货交易所交易基金已连续13个交易日出现资金外流，总流出规模达44亿美元。

迈克尔·塞勒指出，当前波动并非价值衰减的征兆，而是资金重新配置的体现。他认为，剧烈震荡往往伴随新的投资机遇酝酿。

作为以高比例持有比特币著称的美国上市公司，其股价表现正促使投资者重新评估其财务结构与风险控制机制。公司发行的可变利率永续优先股已跌破100美元基准，现价为94.60美元；主流通股在周四盘前交易中下挫1.5%，报收124.70美元。

融资通道面临潜在阻滞

优先股价格走低可能对后续融资构成制约，尤其当公司计划通过增发此类证券来支持比特币采购时。这一局面出现在其首次减持比特币（共32枚）之后，也是自2022年以来的首次操作。

业内分析认为，虽然优先股在清算顺序和回购条款上具备优势，但其市场价格并不受面值刚性支撑。随着估值下行，公司或将被迫提高股息以维持投资者信心，此举将快速消耗现金流，进而可能触发更多比特币出售行为以应对支付义务。

增持动向或成底部确认关键指标

尽管整体市场呈现抛售态势，部分机构仍判断比特币或已逼近阶段性底部。渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克将此判断与策略公司的潜在行动挂钩。

他提出，若该公司未来增持320枚或3200枚比特币，分别相当于此前减持量的10倍与100倍，或将成为市场企稳的重要信号。历史记录显示，该公司曾在2022年卖出704枚后仅两日即买入810枚。因此，众多分析师认为其后续买卖节奏将为短期内的价格走向提供核心指引。