币圈界报道：

比特币十日暴跌超21% 破61000美元创四个月新低

近期市场遭遇剧烈波动，比特币价格在十日内下跌超过21%，首次回探至61000美元水平，为2026年迄今最大单周期跌幅。此次调整正值公司执行关键财务举措之际。

核心资产变现用于优先股分红支付

5月26日至31日期间，公司以平均77135美元单价出售32枚比特币，募集资金约250万美元，专项用于支付STRC永续优先股的月度股息。该操作虽规模极小，仅占总持仓的0.0038%，但标志着其长期持币策略的重大转折。

五年未售币传统被打破，战略重心转向现金流管理

过去五年中，公司始终维持持续增持模式，无论市场周期、监管环境或盈利状况如何变化，均未进行任何比特币卖出行为。即便在2026年第一季度录得125.4亿美元净亏损（含144.6亿美元未实现亏损）的情况下，仍坚持持有。

债务重组释放流动性，现金储备承压

2026年5月26日，公司完成15亿美元2029年到期零息可转债的回购，耗资约13.8亿美元，通过8%面值折扣节省成本1.2亿美元。此举使未偿可转债总额由82亿美元降至67亿美元。回购后现金储备从22.1亿美元下降至约9亿美元，仅够覆盖未来六个月的股息支出。

抛售动机非税务优化，属结构性财务调整

本次出售与2022年为税收亏损而进行的资产收割存在本质区别。此次并非出于税务套利目的，而是为应对优先股持续派息带来的现金流压力，属于主动财务再平衡，而非被动避税行为。

市场担忧加剧，螺旋下行风险浮现

分析师zeroxkyle指出，若公司持续动用比特币储备支付股息，可能触发投资者信心下滑，形成“自我强化式下跌”循环。尽管当前净杠杆率仅11%，远低于行业警戒线，且无强制清算条款，但市场情绪已显脆弱。衍生品市场预计2026年底前出售概率达85%，但强制平仓可能性仅为4.5%。

机构资金持续撤离，市场情绪进入冰点

比特币抛售并非孤立事件。截至6月4日，美国现货比特币ETF连续13日出现净流出，累计金额达44亿美元。其中6月第一周流出额高达34亿美元，创单周纪录。加密恐惧与贪婪指数于6月3日跌至11点，为2026年以来最低水平。

现状评估：缓冲空间收窄，资本结构面临考验

公司目前持有五大优先股序列，其股息支付权高于普通股，且不随比特币价格波动而调整。若价格持续走弱，现有缓冲能力将逐步削弱，同时增发股票以筹集资金的压力上升。尽管可暂停股息支付，但欠付部分将累积。以低于净资产值发行新股仍是可行路径，虽稀释股权但不构成偿付危机。

只要STRC股价维持在100美元以下，且现货ETF持续净流出，比特币回升至70000美元上方的动能将受限。作为五年来最稳定的核心买家，Strategy角色的转变正被市场重新定价，影响深远。