币圈界报道：

比特币触及周期性估值洼地，底部轮廓渐显

根据链上数据分析，当前比特币价格已步入历史上与市场低点高度相关的估值区间。Glassnode联合创始人拉斐尔研判，最可能的底部范围位于46,000美元至54,000美元之间，若市场进一步承压，则35,000美元至40,000美元区间将被视为最后防线。

核心支撑水平呈现结构性交汇

近期比特币价格下探至62,000美元，较历史峰值回落约半数，首次跌破投资者平均持仓成本中位线。当前价格正逼近由64,100美元实际价格中位数与61,700美元200周移动平均线构成的关键技术区间。这一区域在过去多个周期中均发挥过稳定作用。

拉斐尔进一步指出，更深层的成本支撑来自多个链上指标：实际价格约54,000美元、CVDD指标46,000美元、平衡价格40,000美元以及三角洲价格35,000美元。历史规律表明，所有重大熊市均在触及这些节点后开启反弹。

CVDD指标揭示底部形成概率

该分析师强调，CVDD（现金流价值偏离度）是识别市场底部最有效的工具之一。过往周期显示，比特币通常在该指标上方5%至18%区间触底。目前CVDD值约为46,200美元，因此46,000美元至54,000美元区间具备最高筑底可能性。

值得注意的是，本轮调整幅度呈现收窄趋势——此前三次主要熊市回撤分别达85%、84%和77%，而当前跌幅约50%。尽管深度回调仍存变数，但此趋势提升了价格在高位区间企稳的概率。

复苏路径初步显现，关键阻力待突破

在乐观情景下，首个重要反弹目标位于75,000美元至79,000美元区间。该区域汇聚短期投资者成本底线、实际市场均值及200日移动平均线，一旦价格重返并站稳于此，将成为市场情绪修复的重要信号。

拉斐尔同时提示，93,000美元附近的50周移动平均线及前历史高点将构成显著阻力。需强调的是，上述水平并非精确预测，比特币底部无法被提前锁定，其形成过程仍具高度不确定性。