币圈界报道：

策略公司售币触发市场波动，摩根大通建议强化美元缓冲

全球最大企业级比特币持有者策略公司近期完成四年来的首次净减持操作，虽交易量仅32枚比特币，却在资本市场引发连锁反应。摩根大通指出，该行为可能削弱投资者对该公司流动性管理能力的信心，亟需通过重建美元储备来修复市场预期。

微量抛售折射深层市场忧虑

5月26日至31日期间，策略公司以均价77,135美元出售32枚比特币，所得约250万美元资金将用于支付优先股股息。根据6月1日提交的SEC 8-K文件披露，此消息公布后，公司股价应声下跌逾6%。尽管交易属合规分红安排，并非战略撤资，但其释放的信号远超实际影响。

摩根大通分析师认为，此次操作在当前资金流入放缓、监管前景不明的背景下，被市场解读为负面信号。即便体量有限，仍加剧了投资者对该公司资产配置稳健性的担忧，反而产生反向效应。

现金储备消耗速度引监管层关注

目前公司持有的美元储备仅够覆盖约六个月的股息支出。此前于2025年12月设立的22.5亿美元专项储备，原计划可支撑约30个月的分红与债务偿还，但截至2026年5月31日已缩减至9亿美元，六个月内耗资达13.5亿美元。

尽管多数分析师认同此次出售对整体财务状况影响有限，但对于其是否预示着比特币资产配置策略的调整仍存分歧。基准分析师马克·帕默表示，预计比特币变现不会成为股息支付的主要来源，公司亦无意愿将其作为优先股分红的核心渠道。

下半年加密市场的回暖关键在于两大变量：策略公司能否清晰披露股息支付路径，以及美国加密货币市场结构法案的立法进展。摩根大通评估该法案年内通过概率低于五成。

尽管保持审慎，该行亦指出，当前低迷的市场情绪或构成逆势反转的先行指标。截至目前，策略公司仍持有843,706枚比特币，同期通过普通股发行募资1.283亿美元，按现价计算其比特币资产价值超650亿美元。