币圈界报道：

比特币进入周期性底部酝酿期，链上结构释放关键预警

根据加密货币研究者本杰明·考恩的最新观测，比特币当前已显现显著的“探底”特征。这一被其定义为具有长期周期意义的链上变化，预示着主流数字资产或正处于新一轮价格周期的低点准备阶段。

盈亏持有量比例突破平衡线，形成历史性交叉

考恩分析显示，比特币在链上的实际持仓成本分布近期于50%临界点发生方向性转变。该数据通过比对每枚代币的历史获取价格得出，历史上此类交叉通常出现在市场深度调整后的筑底初期。

“当前形态与过往周期底部前的模式高度一致”，考恩在近期报告中确认，此次跨线动作刚刚完成，标志着市场情绪进入关键转折窗口。

半数持币者浮亏，反映市场悲观情绪积聚

“盈利供应比率”作为衡量市场心理和潜在抛压的核心链上指标，当其跌破50%时，意味着超过一半的比特币持有者目前处于账面亏损状态。这种普遍性的浮亏现象常伴随市场信心减弱与抛售压力上升，亦是后续反弹前的重要情绪释放节点。

尽管该水平在历史数据中多与长期看涨趋势相关，考恩仍提醒投资者，这不等同于立即反转。探底过程往往伴随长时间盘整，甚至可能出现小幅二次回调。

数据驱动决策：避免情绪化操作的关键工具

对于长期投资者而言，掌握如盈利供应比率等链上指标，可提供超越短期波动的结构性视角。这类分析帮助识别市场下行阶段中的潜在介入时机，减少因恐慌或贪婪引发的非理性行为。

考恩认为，当前链上信号表明比特币或正处于筑底初期。尽管交叉事件值得重视，但其能否转化为持续回升仍需未来几周的市场验证。动态跟踪基本面与宏观环境，仍是制定投资策略的必要环节。