币圈界报道：

美元储备降至九亿美元，偿付能力引发关注

截至5月31日，战略公司的美元现金储备已缩减至9亿美元，仅能支撑其优先股约6.3个月的股息支付需求。这一资金状况成为摩根大通分析师在6月6日报告中转为审慎看待数字资产的核心依据之一。该行强调，在投资者信心修复前，公司或需重建流动性缓冲。报告明确指出：‘为缓解市场对持续抛售比特币以补足现金流的忧虑，企业应着手恢复美元储备规模。’根据规划，公司在2026年5月将面临15亿美元可转换债券的回购义务，届时预计储备金需达到约20亿美元水平。此项资金池于2024年12月设立，专用于覆盖优先股股息及未清偿债务利息支出，其中优先股年度分红总额高达17亿美元。

四年首度减持比特币，触发市场波动

由董事总经理尼古劳斯·帕尼吉佐格卢牵头撰写的《另类投资展望与战略》报告揭示，战略公司于6月1日披露的比特币出售行为，是近期市场情绪走弱的关键导火索。该公司在5月26日至31日期间出售了32枚比特币，平均净售价为77,135美元，共回笼约250万美元，资金用途为支付浮动利率永久优先股的股息。尽管公司声明此操作属象征性且非强制性，但分析师认为此举已对市场构成显著扰动。

目前，战略公司持有843,706枚比特币，其加权平均成本为每枚75,699美元。按当前比特币市价约62,000美元计算，该持仓未实现账面亏损达115亿美元。摩根大通预测，若公司延续今年至今的购入节奏，2026年比特币采购规模有望达到约320亿美元，高于过去两年每年约220亿美元的平均水平。

数字资产资金流入趋势放缓

更广泛层面的数字资产资金流动也出现明显减速。据摩根大通估算，截至2026年6月，年内累计流入总额约为220亿美元，换算成年化规模约520亿美元，仅为2025年同期水平的一半左右。该数据涵盖加密基金净流入、芝加哥商品交易所期货头寸变动、风险资本融资以及企业现金储备中的数字资产配置。

《清晰法案》立法前景存疑

分析师指出，2026年下半年市场改善的另一关键前提是《清晰法案》——即美国加密市场监管结构改革提案——能够顺利通过国会。目前，该法案在2026年内获立法通过的概率被评估低于50%。多重因素制约其进展：临近的中期选举政治博弈、稳定币收益分配争议尚未厘清，以及多项程序性障碍仍待解决。

此前，摩根大通在2026年2月曾将数字资产列为“超配”标的，并预期监管明朗后将带动机构资金大规模回归。然而，该预期尚未兑现。该行同时强调，若缺乏更强的网络活跃度和更广泛的实际应用场景，以太坊及其他竞争型代币难以超越比特币表现。尽管当前市场情绪可能蕴含逆向看涨信号，但整体仍维持观望态度。