币圈界报道：

英国监管拟开放基金通过ETN间接配置加密资产

英国金融行为监管局（FCA）近日发布新提案，计划允许持牌投资基金将其总资产的最高10%用于投资加密资产交易所交易票据（ETN），同时维持对直接持有加密货币的禁令。该举措标志着英国在构建受控框架下逐步接纳数字资产投资的重要一步。

合格投资者可突破上限，零售基金仍受限

根据最新咨询文件，符合标准的可转让证券集体投资计划（UCITS）及多数非UCITS零售基金被允许参与加密资产ETN投资，但其敞口不得超过总资本的10%。面向专业客户和成熟投资者的合格投资者计划则不受此比例限制，而长期资产型基金以及以另类投资结构设立的非UCITS基金仍被排除在外。

设定阈值以维护基金分类稳定性

FCA在第52号季度咨询中指出，设置10%的上限是为了避免基金因过度暴露于加密市场而改变其监管属性。若敞口过高，可能使产品被归入更具限制性的大众投资类别，从而触发额外合规要求。监管机构强调，任何超过极低水平的加密资产配置必须作为核心策略组成部分明确披露，并需满足基金既定目标与风险承受能力。

仅限认可市场上市产品纳入范围

允许投资的加密资产ETN须在英国认可交易所、欧盟合格市场或具备现行资格标准的司法管辖区挂牌交易。尽管监管层支持通过受监管工具实现市场接入，但对直接持有加密资产的立场保持不变。FCA表示，将在评估英国未来加密资产监管框架及客户资产保护机制后，再考虑是否放开直接持有权限。

行业积极回应，欧洲已有先例

投资协会创新与运营主管乔恩·艾伦评价称，该提案是“一项明智且务实的进展”，有助于在透明框架内推动金融创新。目前德国、瑞士和荷兰等国已建立类似制度。自去年起，行业持续呼吁明确规则，因尽管个人投资者可通过多种渠道获取加密敞口，许多受监管基金却仍无法合法参与。

市场基础设施加速演进

在本次咨询前，英国已取消对加密资产ETN长达四年的零售禁令，为2025年市场重启铺路。随后，21Shares、Bitwise、WisdomTree及贝莱德等机构迅速在伦敦证券交易所推出实物支持的比特币与以太坊ETN。今年4月，金融科技平台Stratiphy借助创新金融个人储蓄账户（IFISA）上线多款加密资产ETN，提供税务优化通道。该服务虽未接入传统股票储蓄账户，但为高净值人群开辟了新型投资路径。目前，包括Interactive Investor、Freetrade和Revolut在内的多家平台也支持相关产品交易，但所持头寸不在金融服务补偿计划覆盖范围内。