币圈界报道：

比特币走势何去何从：延续下行还是酝酿反转？

富达数字资产公司周二提出核心疑问：当前市场究竟反映的是熊市持续深化，抑或是牛市启动前的阶段性调整？机构指出，比特币已连续超过200天维持‘死亡交叉’技术形态，并在上周末一度跌破200周移动平均线。历史经验表明，此类关键支撑位被有效击穿时，常伴随强制平仓压力，如2022年市场剧烈波动所示。

市场回调深度已达典型底部区间，估值压缩显著

尽管本轮熊市仅持续八个月，但比特币价格已较历史高点回撤逾50%，接近历次周期底部的典型跌幅。与此同时，MVRV指标正逼近历史低位，指向当前价格水平接近约53,600美元的长期实际成本线。分析师认为，这可能预示着市场正在完成深层次的持仓结构再平衡。

情绪低迷与动能修复的博弈

恐惧与贪婪指数虽位于极度恐惧区域，但尚未刷新今年二月的最低纪录，显示情绪虽弱，但估值空间已被进一步压缩。有观点指出：“短期仍处空头主导阶段，然而长期趋势指标已出现转向迹象。”

瑞士研究机构强调，比特币正处于“投降式抛售”阶段，价格动能呈现极端负值。其判断标准为：唯有动能回升至-0.5以上，市场结构才具备重建基础。在此之前，整体情境仍显脆弱。

10x研究团队持类似看法，认为市场处于盘整状态，但具备构筑阶段性底部的条件。不过，他们也列出多重不利因素：比特币市值占比持续下滑、稳定币储备缩减、宏观政策环境持续承压。尽管如此，数据仍支持底部形成预期，预计第三至第四季度将开启温和回升进程。受监管的衍生品基础设施扩张，有望成为下一波上涨的重要支撑。

价格震荡格局或延续，静待方向突破

比特币周度反弹曾触及64,000美元，但缺乏持续动能，周二亚洲早盘回落至62,500美元日内低点。过去五个交易日价格已在当前区间企稳，可能重现2024年3月至10月的窄幅盘整模式，未来数月或维持震荡格局。