币圈界报道：

山寨币持续净流出逼近历史极值，结构性抛压显现

根据CryptoQuant最新监测数据，非比特币与以太坊类山寨币的累计买卖量差已跌至约-2090亿美元，创下自2020年追踪以来最低水平，标志着市场正面临五年来最严峻的抛售压力。

长期净卖出周期已开启，非短暂回调

该指标在2025年初接近平衡点后迅速转负，形成连续下行趋势。分析指出，当前正处于长达15个月的系统性净卖出阶段，而非市场底部的临时波动或技术性修正。

有研究者在平台投稿中明确表示：“现阶段并非触底信号，而是长期资金撤离的体现。”这一持续性流出表明投资者正在主动降低对中小型代币的风险敞口，引发对整体生态健康度的深层担忧。

抛售范围广泛，影响覆盖全市值层级

此次资金外流涵盖从主流项目到低流动性小市值代币的广泛标的，反映出普遍存在的看跌情绪。历史数据显示，此类长期净流出通常预示着高波动期或市场结构重塑的到来。

当前累计卖出差额已突破过往峰值，远超周期性波动范畴，暗示抛售行为已脱离常规周期逻辑。潜在驱动因素包括宏观经济不确定性、监管环境收紧，以及投资者偏好向比特币和以太坊等核心资产集中。

市场参与者需警惕反弹阻力，强化数据监控

对于交易者与长期持有者而言，持续的资金外流意味着任何短期价格回升都将遭遇显著卖压。建议密切关注交易所流量变化与成交量动向，因目前并无明显反转迹象。

CryptoQuant提供的量化分析为市场疲软提供了实证支持，使判断摆脱情绪化猜测。随着该指标持续深陷负值区间，市场正等待新一轮买入动能出现，或触发周期重置的关键事件。

结论：结构性转变仍在进行，谨慎管理成关键

山寨币领域抛售压力已达前所未有的高度，15个月累计净流出量触及-2090亿美元。数据揭示出市场动态的根本性演变——持续卖出已取代短期修正成为主导模式。尽管逆转时机尚不明朗，但当前格局要求投资者在配置山寨币时采取更为审慎的风险控制策略。

常见问题解析

问题1：累计买卖量差衡量什么？该指标反映主要交易所上非主流山寨币（不含比特币与以太坊）总买入与总卖出之间的净差额。负值代表卖出行为占主导地位。

问题2：为何-2090亿美元具有里程碑意义？此数值为2020年以来最低记录，不仅刷新五年抛售压力峰值，更对应15个月持续净流出，区别于短期剧烈波动。

问题3：是否意味着市场即将见底？专家警告，当前阶段尚未构成底部，而是长期抛售周期的一部分。历史经验显示，这类流出常先于重大市场重构，但目前缺乏明确触底信号。