币圈界报道：

山寨币净卖出持续15个月，抛压达五年极值

过去一年半以来，非主流加密资产在现货交易平台上持续呈现净流出态势。这一现象排除了比特币与以太坊的影响，凸显出小市值代币正面临前所未有的抛售压力。累计买卖差额已滑至自2020年数据追踪起始以来的历史最低点，标志着市场行为发生结构性转变，而非短期波动。

资金流向持续偏空，风险偏好显著下降

当前市场环境下，投资者对高风险资产的配置意愿明显减弱。面对不确定性加剧的宏观背景，资金更倾向于流向具备流动性和稳定性的主流数字资产，或选择退出市场。利率高位与信贷收紧进一步抑制了投机性资本的活跃度，使得小型代币缺乏支撑动力。

缺乏叙事支撑加剧抛压累积

部分项目因缺乏实质性进展或创新亮点，难以吸引新增买盘。在没有明确价值驱动的情况下，持有者更倾向于兑现持仓以规避潜在损失，从而形成自我强化的抛售循环。这种需求端的萎缩，是导致负向差额不断扩大的深层原因。

极端抛压或预示底部临近，但不可轻信反转

尽管历史数据显示，极度悲观的抛售周期常伴随触底机会，但并不构成立即反弹的保证。投资者应避免情绪化操作，转而聚焦于交易量变化、资金流入结构及链上行为等关键指标。在整体趋势未明朗前，保持战略耐心仍是应对当前格局的核心策略。