币圈界报道：

比特币链上指标释放底部信号，多方与空方博弈加剧

K33 Research最新发布的链上分析指出，比特币市场正显现阶段性底部特征：当前逾七成流通代币已处于长期锁定状态，且老旧钱包的抛压明显减弱。尽管数据呈现积极迹象，但市场情绪依旧分化，多个主流研究机构对后续走势持保留态度。

长期持仓占比攀升，抛售动能趋于枯竭

The Block援引K33研究发现，超过79%的比特币流通量已持续持有超155天，反映出主力资金惜售心态。与此同时，持有期超过两年的存量资产在近期反弹中未出现大规模抛售，与过往熊市周期形成显著反差。该机构认为，这表明市场卖方力量正在耗尽，潜在买盘正逐步吸纳剩余供给。

此外，目前约半数流通代币处于账面亏损状态，这一比例在历史底部区域频繁出现。叠加现货比特币ETF资金流出放缓、整体交易活跃度走低等多重信号，共同指向一个接近尾声的下行阶段。

机构预警：宏观风险尚未消解

尽管链上数据向好，Wintermute、Glassnode及Bitfinex等机构仍维持审慎立场。他们指出，机构级采购意愿低迷，稳定币发行增速放缓，削弱了市场进一步上涨的动能。特别是稳定币流入未见加速，难以支撑持续性反弹。

外部环境亦构成压力源。美国与伊朗之间的和平谈判进展引发全球风险偏好波动，而定于UTC时间6月17日18时举行的联邦公开市场委员会会议，将成为新任美联储主席首度亮相的关键节点。其利率决议与政策指引或将直接影响风险资产走势。

投资者应如何应对复杂格局

当前市场呈现出“链上乐观、基本面谨慎”的双重图景。K33的研究显示，长期持币者正发挥价格锚定作用，卖压高峰或已过去。但其他平台的保守观点提醒，真正的底部往往难以即时识别。对于持有者而言，核心策略应为保持韧性，警惕外部冲击与政策转向带来的波动。

展望：信号能否兑现尚待验证

综合来看，当前链上指标是本轮周期中最强烈的底部预警之一。然而，市场路径仍受多重不确定因素影响，包括美联储政策风向、地缘政治演变以及资本流动趋势。未来数周，尤其是围绕FOMC会议和国际关系动态的发展，将决定这些信号究竟是底部确认，还是漫长调整中的短暂休整。

长期持有率高意味着什么？

当大多数比特币被长期锁定，市场可自由交易的供应量减少，有助于缓解价格下跌压力。历史经验表明，此类结构常出现在市场触底前夜。

为何部分分析师仍不看好反弹？

Wintermute与Glassnode强调，机构投资意愿不足及稳定币增长乏力构成主要阻力。同时，货币政策走向与地缘紧张局势仍可能触发新一轮下行压力。

FOMC会议将如何影响加密市场？

美联储的利率决策与前瞻指引将重塑风险资产定价逻辑。若释放鹰派信号，美元走强或压制比特币表现；反之，鸽派预期则可能提振市场信心并推动反弹。