币圈界报道：

STRC股价破百美元关口，策略性购币引发估值波动

6月16日，Strategy发行的永续优先股Stretch（STRC）录得3.58%跌幅，收于91.79美元，创下自上市以来最疲软的单日表现之一。该价格较其100美元票面价值折让8.2%，反映出市场对其长期价值支撑的担忧。

连续加码比特币持仓，资金用途引发争议

此次回调发生在公司接连完成两轮大规模比特币采购之后。在上一周，Strategy以约1亿美元买入1550枚比特币，随后再度投入近1亿美元购入1587枚，使其总持币量攀升至846,842枚，持续强化其作为“数字黄金持有者”的定位。

实际收益率跃升，但稳定性受质疑

Stretch的设计条款为100美元面值下提供11.5%的固定股息。随着股价低于面值，投资者当前获得的实际收益率已升至12.5%。尽管看似更具吸引力，但这一现象被解读为市场信心下滑的信号。

10x Research首席执行官Markus Thielen指出，投资者更倾向于公司将现金用于直接股息分配，而非持续增持高波动性资产。他强调，当前的买入节奏被市场视为对优先股持有人不具可持续性的策略。

LVRG Research总监Nick Ruck补充称，整体加密市场避险情绪升温，削弱了对这类结构性金融产品的兴趣。同时，投资者对Strategy不断扩张的资本架构及潜在股票增发风险的顾虑，正加剧其维持面值附近交易的能力压力。

普通股同步承压，竞争格局重塑

母公司普通股MSTR同日下跌6.35%，报收于122.81美元，过去12个月累计跌幅达67%。这表明市场对整个公司战略路径的信心正在动摇。

与此同时，来自Strive的永续浮动利率优先股SATA正以100美元全价交易，提供接近13%的有效年化回报率，显著优于当前折价的STRC。这一对比凸显出市场对不同产品设计效率与风险定价的重新评估。