币圈界报道：

六月抛压缓解：实现亏损缩水近半，市场行为趋向理性

尽管近期比特币价格波动引发市场担忧，但Glassnode链上数据显示，本轮下跌期间的实现亏损峰值约为14亿美元，显著低于二月约26亿美元的水平。这一差异表明，当前投资者在面对回调时更趋谨慎，大规模强制平仓现象已明显减弱。

盈亏比仍处低位，但投降程度明显收窄

30日平滑实现的盈亏比维持在0.28附近，仍处于历史极低区间，反映亏损抛售仍占主导。然而，与二月相比，此次实现亏损的绝对值下降逾50%，说明并非所有参与者都选择在低价止损，市场情绪的“集体踩踏”风险已降低。

现货订单簿转向买方主导，流动性支撑增强

Binance现货市场订单簿深度出现关键转变，买方挂单占比达0.8，为2025年12月以来最大优势。该指标显示，主动买盘力量正在增强，有助于吸收下行卖压，提升价格企稳能力。分析指出，这种结构性变化意味着现货参与者更倾向于捍卫当前价位，而非趁反弹出货。

衍生品杠杆重置完成，市场波动性或趋于可控

在衍生品层面，Binance未平仓合约经历剧烈调整，从前24小时净增2.58亿美元转为净减少6.2亿美元，单日逆转接近8.78亿美元。此类变动通常源于杠杆头寸的再平衡，预示高杠杆抛压已部分释放，降低了加速下跌的可能性。

资本流出趋缓，长期成本基础保持稳定

衡量流通中比特币平均持有成本的实现市值约为1.07万亿美元，过去90天仅下滑1.45%。而七日变化率仅为-0.18%，远低于此前季度的负增长速度，表明资金撤离节奏已明显放缓，市场正从快速外流阶段过渡至相对平稳期。

未来观察重点：买方动能能否持续验证底部

尽管现货买方深度和衍生品调整提供了积极信号，但当前支撑仍需进一步确认。交易员应密切追踪实现盈亏比是否继续改善，以及订单簿买方优势是否能维持。若两者同步企稳，可能标志着新一轮市场筑底周期的开启；反之，若指标再度恶化，则需警惕新一轮抛压。