币圈界报道：

灰度指出AAVE代币估值存在下行空间

灰度研究团队运用传统金融领域的现金流折现模型对AAVE代币进行评估，认为其在当前市场价格下表现出显著的低估特征。

基于未来收入流的估值推演

通过预测2026年协议层面的借贷收入，灰度将AAVE的合理估值区间设定在80至100美元之间。若全球范围内的代币化资产加速接入DeFi生态，该数值有望攀升至175美元。

现实世界资产驱动高估值情景

Aave在现实世界资产（RWA）领域的持续拓展，以及其去中心化自治组织（DAO）收入机制的推进，为构建可量化的协议现金流提供了关键支撑。这一路径不仅增强了代币经济模型的可信度，也提升了其作为数字基础设施资产的吸引力。

区分收益型与大宗商品型加密资产

报告强调，不同于比特币等以稀缺性为核心的资产类别，AAVE、UNI和SKY等代币更贴近具备明确业务活动和费用生成能力的协议型资产。此类资产的估值逻辑应聚焦于其产生的持续现金流，而非单纯的价格波动。

代币化资产规模扩张构成关键变量

实现175美元估值的核心前提是更多现实世界资产——如国债、私人信贷及货币市场工具——成为链上借贷市场的主流抵押品。一旦形成规模化应用，将显著提升平台流动性与交易手续费收入，从而推动代币价值上行。

协议架构升级强化长期潜力

Aave V4采用枢纽与辐条式系统设计，专为支持机构级信贷与多类型现实世界资产抵押而优化。该架构在保障跨市场共享流动性的基础上，允许各子市场独立制定风险控制策略，提升系统适应性与安全性。

DAO收入整合增强治理关联性

据透露，Aave Labs正计划将所有产品线所产生的收入集中注入Aave DAO财库。若该提案获得社区批准，将使代币持有者直接分享协议运营成果，进一步强化代币与协议治理之间的经济绑定关系。

估值情景依赖多重假设条件

灰度明确表示，175美元仅为基于乐观情境下的公允价值估算，并非承诺目标。若代币化资产发展滞后、监管环境收紧或市场采纳率不足，实际估值更可能回归至80至100美元区间，反映基本面的保守预期。