币圈界报道：

Kalshi年收入超20亿美元，启动IPO筹备进程

据《The Information》周五披露，美国预测市场平台Kalshi已开启首次公开募股（IPO）的初步探索，相关讨论处于非正式阶段。此举与其年化收入突破20亿美元的关键节点密切相关。尽管公司方面未就报道内容作出回应，但这一财务里程碑被视为迈向资本市场的重要信号。

核心交易结构聚焦体育类合约，监管压力随之加剧

数据显示，体育赛事相关的事件合约构成了Kalshi平台的主要交易品类，占其每周名义交易量的53%。类似趋势亦见于竞争对手Polymarket，其中体育类交易占比高达69%。这种高度集中化的业务布局使平台极易受到监管关注，尤其在多个州正对预测市场发起法律挑战的背景下。

各州指控与联邦立场存在根本性分歧

目前已有至少18个美国州对包括Kalshi和Polymarket在内的多家预测市场运营商提起诉讼，指控其运营无执照的非法体育博彩业务。争议焦点在于：这些基于二元结果的事件合约，究竟应被归类为受联邦商品期货交易委员会（CFTC）管辖的掉期交易，还是需经各州审批的赌博行为。该分歧直接影响平台的合法运营边界。

CFTC试图通过无行动函缓解合规压力

为应对日益复杂的监管环境，CFTC于5月14日发布无行动函，暂时放宽了事件合约的报告义务，以减轻平台即时合规负担。此举旨在维持市场运行稳定，但并未解决根本性问题——即产品性质的法律定性。与此同时，该机构已对威斯康星州、纽约州、亚利桑那州、康涅狄格州及伊利诺伊州等提起诉讼，力图确立其在预测市场领域的监管主导权。

若Kalshi后续进入正式IPO筹备阶段，其前景将高度依赖于正在进行的法律博弈结果。市场参与者尤为关注法院是否将事件合约明确定义为联邦层面的掉期交易，以及任何判决或和解协议如何影响其核心体育类业务的可持续性。此类裁决不仅决定平台命运，也将重塑整个预测市场的监管格局。