币圈界报道：

Coinbase发布海外代币化美股服务，承诺完整股东权益

在6月16日系统升级中，Coinbase正式推出面向非美国客户的代币化美股产品，宣称支持1:1资产锚定、股息分配及完整的股东权利。然而，公司尚未披露支撑这些承诺的底层法律安排，引发市场对实际所有权归属的质疑。

核心架构缺失或影响投资者权属认定

Galaxy研究主管Alex Thorn强调，该产品的法律设计将直接决定其运作模式、监管审查重点以及用户获取真实权益的能力。目前尚不清楚其采用发行人直发模式，还是依赖第三方托管并发行代币的封装结构。

业务拓展延伸至多类金融工具

此次代币化股票是Coinbase本月推出的21项新功能之一。除股票代币外，平台还引入Base网络上的B20代币标准，并上线AI驱动的投资顾问Coinbase Advisor，后者已在美国证监会与全国期货协会完成注册。此外，服务涵盖期权交易、现实世界资产合约、企业级隐私工具及比特币抵押贷款。

所有权路径差异决定权益实现方式

Thorn指出，若采用第三方封装结构，代币持有者将通过合同协议享有权利，而非直接拥有标的股票。这意味着股息发放与投票权行使可能受制于中介机构条款，与“真正股权”的声明存在落差。

SpaceX配售危机重演，暴露代币化风险

此前多个平台推广的xStocks SpaceX预留份额因标的资产未到位而失效，部分用户仅获部分交付。据称Bybit已通知客户无法履约，Kraken与xStocks用户也遭遇部分损失。这一事件促使监管层加速审议代币化证券规则，尤其是创新豁免范围是否应覆盖第三方封装产品，相关讨论仍在进行中。