币圈界报道：

代币化落地遇阻：技术可行但生态未就位

数字资产投资公司21Shares联合创始人奥菲莉亚·斯奈德强调，代币化在提升支付效率与资产流动性方面已展现出切实价值，然而当前金融体系的底层架构尚未为机构级应用做好充分部署。

系统集成滞后于技术突破

在接受CoinDesk专访时，斯奈德指出，尽管区块链网络的吞吐量瓶颈已被缓解，但金融机构的核心运营系统仍难以适配去中心化工作流。她分析，真正的障碍并非算力或协议性能，而是现有软件生态无法无缝对接链上操作。

大量机构依赖非原生区块链设计的第三方平台，导致在结算、资产托管及合规报告等环节出现显著摩擦，阻碍了代币化资产的高效流转。

连续交易下的风控体系重构

与传统市场在固定时段内运作不同，代币化资产支持全天候交易。斯奈德认为，这一特性迫使金融机构必须重新审视其风险控制逻辑。现行框架基于明确的交易窗口与周期性结算，难以应对持续不断的市场波动。

从抵押品动态管理到实时流动性监控，各项核心流程均需深度调整，而这种转变涉及组织结构、技术工具与人员培训的系统性变革，绝非短期可完成。

规模化挑战暴露系统韧性短板

尽管小范围试点运行顺畅，但面对美国资本市场动辄数十亿美元的体量，当前代币化方案显得力不从心。斯奈德表示，10亿美元级别的交易量在主流市场中仅属起步规模，却可能成为系统崩溃的临界点。

这一现实印证了行业长期困境：概念验证阶段成果亮眼，但向生产环境迁移时，技术与流程的断层依然明显，成为规模化推广的最大绊脚石。

迈向成熟需补全生态支撑

斯奈德总结道，代币化已具备展示真实效用的技术基础，但其广泛应用仍受限于外围生态的滞后——包括软件供应商的支持能力、风险评估模型的适应性以及对高频连续交易的承载力。

若这些运营层面的结构性缺口未能填补，机构参与将长期处于试探性推进状态，难以实现真正意义上的范式转移。

常见问题

问：金融领域的代币化是什么？

答：代币化是将股票、债券或房地产等实物资产以数字代币形式在区块链上进行表示的过程，旨在优化交易、结算与资产流通效率。

问：为什么机构还没有为代币化做好准备？

答：根据奥菲莉亚·斯奈德的观点，多数金融机构依赖非链原生设计的软件系统与风险管理体系，无法有效处理区块链交易或24小时不间断市场带来的复杂性，从而引发操作摩擦。

问：代币化采用的主要挑战是什么？

答：核心难点在于与现有第三方系统的兼容性、构建适用于连续交易的风险控制机制，以及验证其能否支撑美国等大型资本市场的高并发交易需求。