币圈界报道：

分析师呼吁Saylor暂缓比特币采购以缓解财务压力

链上数据分析平台CryptoQuant周二发布报告，揭示Strategy（原MicroStrategy）发行的永续优先股STRC正面临严峻的偿付困境，根源在于比特币价格下行与现金流动性双重挤压。

BTC贬值致账面亏损扩大至106亿美元

自2024年进入熊市周期以来，所有在该期间内购入的比特币均处于未实现亏损状态，累计浮亏已达106亿美元。与此同时，公司现金储备自2026年初以来已缩减38%，主要归因于5月完成的15亿美元可转换优先票据回购操作。

STRC产品设定11.5%的固定收益率，目标面值为100美元，但上周价格一度跌至82.5美元，较面值折让17.5%，创下历史新低。根据最新追踪数据，当前报价为87.4美元，实际有效收益率升至13.2%。

股息负担飙升，现金流难以支撑

公司年度股息支出已逼近12亿美元，几乎达到此前水平的三倍，而可用于支付股息的流动资金却持续萎缩。股息覆盖周期从超过七年骤降至仅14个月，反映出偿债能力的显著弱化。

尽管公司声称拥有550亿美元比特币储备，足以覆盖未来32年的股息支出，但这一说法被指存在逻辑漏洞。CryptoQuant测算，若要恢复24个月的覆盖保障，需至少28亿美元现金，约为现有水平的两倍。

STRC曾作为高效融资工具推动比特币配置，如今却演变为结构性债务负担，市场已开始对长期可持续性发出警讯。报告强调：“股价下跌不仅是对近期现金状况的反应，更折射出投资者对公司能否持续履行股息承诺的深层忧虑。”

若被迫在低位抛售比特币，将使浮亏转为实亏，严重侵蚀股东权益，并可能引发现货市场进一步抛压。因此，机构建议公司“立即中止比特币购置计划，直至现金流和偿付能力修复”。

Saylor仍坚持增持策略

然而，首席执行官Michael Saylor并未改变立场。周一，公司动用3500万美元购入520枚比特币，同时将美元现金储备增加3亿美元，总量达14亿美元，显示其仍视加密资产为核心战略资产。

多重资产同步走弱，信心受挫

此番操作短暂提振了STRC价格，周二回升至88美元，但仍低于票面价值，整体仍处弱势。母公司股票MSTR亦未能幸免，当日再跌5%，收报103.84美元，为2024年以来最低点。

比特币价格同样承压，未能守住64,000美元关口，周二一度下探至62,000美元。周三亚洲时段反弹至63,000美元，但截至发稿时再度回落，走势疲软。