币圈界报道：

STRC优先股危机浮现：现金流与股息负担双重挤压

链上数据平台CryptoQuant周二披露，MicroStrategy旗下永续优先股STRC正遭遇严峻财务压力，主要源于比特币价格回调与融资成本上升的叠加冲击。

持仓浮亏扩大，现金储备持续缩水

自2024年起购入的比特币资产普遍处于未实现亏损状态，累计账面损失已达106亿美元。与此同时，公司现金水平自2026年初以来下降38%，主因是5月完成的15亿美元可转债回购操作。

STRC产品设定11.5%的年化收益率，目标交易价为100美元，但上周一度下探至82.5美元，折价率达17.5%，创历史新低。当前报价为87.4美元，实际隐含收益率升至13.2%。

股息支出激增，覆盖能力急剧恶化

公司年度股息支出已接近翻倍，达到12亿美元，而可用现金却在持续减少。股息覆盖周期从此前超过七年迅速萎缩至仅14个月。

尽管公司声称拥有550亿美元比特币储备，足以支撑32年股息支付，但这一说法被指出存在逻辑漏洞。据测算，若要恢复24个月的覆盖能力，需额外持有约28亿美元现金，相当于现有现金总量的两倍。

CryptoQuant强调，原本作为有效融资工具的STRC，如今已演变为结构性债务负担，市场正在对这种风险进行定价。其价格下跌不仅反映短期流动性紧张，更揭示投资者对公司长期偿付能力的深层忧虑。

出售比特币将触发真实亏损与市场连锁反应

若被迫在当前价位抛售持币，将使账面浮亏转为实际损失，严重侵蚀股东权益，并可能引发比特币现货市场的进一步下行压力。

因此，机构建议公司“立即暂停比特币采购，直至现金储备与股息覆盖能力实现修复”。

Saylor购币动作未减，现金储备逆势提升

尽管面临财务质疑，创始人Michael Saylor仍维持购币节奏。周一，公司以3500万美元买入520枚比特币，同时将美元现金储备增加3亿美元，达14亿美元。

多重资产同步走弱，市场信心受挫

该操作短暂提振了STRC价格，使其回升至88美元，但仍低于面值。公司股价MSTR再度重挫，周二下跌5%，收于103.84美元，为2024年以来最低点。

比特币价格亦未能守住64,000美元关口，周二跌至62,000美元。周三亚洲时段反弹至63,000美元，但截至发稿时已出现回落迹象。