币圈界报道：

Strategy启动资本结构重塑：出售比特币与回购并举

Strategy公司近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件揭示了其未来资本运作的重大调整方向。根据披露内容，公司可能启动比特币资产变现程序，并计划开展最高达20亿美元的自有证券回购，同时将困境中的STRC优先股股息率提升至12%。

数字信用资本框架首次系统化落地

这一系列举措基于公司提出的“数字信用资本框架”展开，标志着其首次以结构性方式应对持续的财务挑战。该框架涵盖美元储备制度、优先股股息重设、两类股票回购授权以及比特币流动性释放机制。近期，多位市场观察者如Peter Schiff、CryptoQuant分析师及Ripple CEO Brad Garlinghouse均对该方案表示关切。

现金储备锁定用于偿债与分红

董事会已批准一项新规，明确公司将25.5亿美元现金储备严格限定于偿还债务利息和支付优先股股息，不得挪作他用。该政策要求管理层确保至少可覆盖未来12个月的债务支出，且无例外条款。当前现金流水平显示，以每年约17.6亿美元的运营成本计算，现有资金足以支撑超过17个月的正常运转。

20亿回购计划获授权但非强制执行

公司董事会批准了一项总额20亿美元的股份回购计划，其中10亿美元分配给优先股（包括STRC、STRF、STRD、STRK），另10亿美元用于A类普通股MSTR的回购。尽管获得授权，但公司并无必须执行的义务。管理层保留随时暂停或终止任一类别回购的权利，无需提前公告。

比特币货币化成关键变量

最受市场瞩目的更新是公司获得酌情出售比特币的权限，所获资金可用于补充现金池、支付股息或支持回购行动。董事会为此设定最高12.5亿美元的出售额度，若实现，将使总流动性增至约38亿美元，理论上可覆盖约26个月的债务负担。此前已有少量减持记录，例如售出32枚比特币换取约250万美元用于股息支付。

STRC优先股股息率再度上调至12%

自7月1日起，长期处于折价状态的STRC优先股年股息率正式上调至12%。此轮调升为第七次递增，此前已从9%逐步攀升至11.5%。最新数据显示，该证券周五收盘价约为74.57美元，较面值折让近四分之一。

管理层强调资本纪律与信用修复

CEO Michael Saylor将此次改革归因于强化信用质量的需求，称“数字信用依赖流动性、规则性和积极的资本管理”。他在声明中指出，该框架旨在提升信用评级，并在盈利条件下降低对高息优先股的依赖。首席执行官Phong Le亦表示，公司正由被动融资模式转向主动资本结构调整，通过发行与回购实现动态平衡。

市场反应积极，后续仍待观察

消息公布后，MSTR股价在盘前交易中上涨6%，STRC涨幅接近9%。比特币价格小幅回升至约60,500美元。然而，是否实际执行比特币出售仍取决于管理层判断。潜在触发因素包括2027年到期的10亿美元债务，以及未来两年内约28亿美元的现金需求以维持股息稳定。投资者将持续关注下一季度财报中关于出售进展、储备变化及回购动向的披露。