币圈界报道：

Strategy市值首次低于比特币持仓价值，估值逻辑生变

以大规模持有比特币著称的Strategy公司，其整体市场估值已滑落至低于自身数字资产储备水平，这一现象被视作投资者对其核心商业模式信任度下降的重要信号。

企业估值低于加密资产净值，指标跌破1阈值

衡量企业价值与比特币持仓总值关系的市场资产净值比，现已降至0.99，意味着当前资本市场对该公司综合业务的定价已不及其持有的比特币总量所代表的账面价值。

比特币抛售与亏损加剧，股价承压持续走低

在披露自2022年以来首度出售比特币之际，公司同步报告季度亏损显著扩大，叠加比特币价格回落带来的资产重估压力，进一步加速了市场情绪恶化。目前其市值已从年初逾710亿美元峰值缩水至不足300亿美元，跌幅超45%。

比特币行情疲软冲击加密资产依赖型公司

比特币价格近期稳定在约59,900美元区间，远低于去年10月创下的126,000美元高点。这种持续走弱态势，对资产负债表高度依赖加密货币表现的企业构成显著挑战。过去在牛市中获得的溢价空间正被逐步压缩。

加密国库模式进入审慎评估新阶段

随着Strategy启动资产处置、现货比特币ETF出现资金外流以及机构参与意愿降温，市场正重新审视依赖巨额加密储备支撑估值的上市企业模式。未来若比特币维持低位，投资者或将更聚焦于企业的实际经营能力，而非单纯押注其数字资产存量。