币圈界报道：

IMF深度剖析代币化对全球金融体系的双重影响

国际货币基金组织（IMF）在7月2日发布的博客中强调，代币化正推动金融市场基础设施发生根本性变革，其最终影响取决于各国政策选择——是增强金融稳定性，还是加剧体系割裂。

可编程账本重构清算与结算流程

IMF将代币化定义为将传统金融资产与负债迁移至共享、可编程账本的过程，实现执行、清算与结算的实时同步，从而取代依赖中心化数据库和中介机构的线性操作模式。

结算速度提升带来系统性风险隐患

尽管交易效率显著提高，但快速结算也削弱了传统风险控制机制的反应时间。流动性需求、抵押品追缴及智能合约触发可能超越现有报告与监控系统的处理能力，增加金融系统在压力时期的脆弱性。

数字结算资产的治理挑战凸显

IMF识别出三类核心数字结算工具：代币化银行存款、稳定币以及代币化的央行储备。前两者具备高流动性和可编程性，但其价值稳定性依赖于发行方信用与市场信心；后者虽降低信用风险，却要求央行建立新的可编程基础设施并承担治理责任。

金融基础设施成为监管新焦点

代币化并未淘汰银行，而是重构其功能逻辑。存款、贷款与证券均可通过智能合约实现自动化管理，但这也导致运营风险向少数平台、账本与托管机构集中。网络安全、互操作性与危机应对机制因此跃升为核心议题。

新兴经济体面临资本流动双刃剑

代币化有望提升跨境支付效率、扩大市场参与度，但其瞬时跨境特性亦加剧资本波动、货币替代与主权侵蚀风险。稳定币、代币化存款与央行挂钩资产在同一轨道竞争，却分属不同法律保护框架，构成重大政策难题。

当前，币安股票产品用户持仓已超10亿美元，Coinbase则推出支持链上赎回与自动分红的美股代币化产品，显示市场加速布局。IMF呼吁在互操作性、法律确定性、代码治理与公共私人货币协同等方面加快制度建设。