币圈界报道：

策略公司比特币变现计划触发市场波动与监管关注

摩根大通指出，策略公司新近实施的比特币部分出售机制，可能对加密资产生态构成新的系统性压力。该计划允许公司在不完全清仓的前提下，释放所持847363枚比特币中的部分仓位，用于支撑优先股分红及股份回购操作。

最大买家转为潜在卖家，加剧市场双向流动性冲击

在比特币与MSTR股价持续承压的背景下，策略公司此前长期作为市场最稳定的需求方，今年净数字资产流入占全网总量约七成。如今角色转变，使原本的买方成为潜在卖方，打破了原有供需平衡，引发摩根大通团队对市场流动性的深度担忧。

建议提升现金缓冲至24至36个月覆盖期

为缓解市场疑虑，摩根大通提出，策略公司应通过增发普通股方式强化现金流储备。当前其持有25.5亿美元现金，仅能覆盖约17个月的优先级债务支出，远低于安全阈值。分析师强调，必须将偿付能力缓冲扩大至24至36个月，方能有效消除‘被迫售币’的预期。

市场分歧显现：多空观点激烈交锋

并非所有机构均持悲观立场。Benchmark Equity Research在政策发布后重申对MSTR的“买入”评级，目标价定于570美元，暗示未来上涨空间超500%。分析师马克·帕尔默称该框架为“制度化反向资本工具”，可在市场动荡时激活内部资金回流机制，对股东具有战略利好。

受此提振，MSTR股价自公布以来强劲反弹，周一涨幅达12.6%，收于92.68美元；周三突破百元关口，市值新增50亿美元，较上周低点回升27%。截至最新数据，该股报100.83美元，日内上扬7.93%。同期STRC股价亦从不足75美元升至83.67美元，周度涨幅约10%。