币圈界报道：

比特币已实现盈亏比触及43个月低位，底部信号再度浮现

根据区块链分析平台CryptoQuant的最新报告，比特币已实现盈亏比已下探至-0.35，创下自2022年12月FTX事件以来的最低纪录。该指标反映全网持币者中处于盈利状态的比例，其持续走低通常预示市场情绪深度悲观，历史上多次出现在熊市末期。

指标破位警报：全网亏损面扩大至极值

这一数值是自2022年12月比特币跌破16,000美元后首次回归该区间。作为衡量流通供应量中已实现盈亏状况的核心指标，其跌破-0.35曾多次与重大市场转折点同步出现。当前数据表明，绝大多数持币者仍处于账面亏损状态，但市场已显现出止跌企稳迹象。

历史周期验证：底部特征重演，复苏预期升温

回顾过往，该指标在2015年与2019年熊市阶段也曾跌破-0.35，随后均触发了显著的反弹行情。基于此，CryptoQuant认为，当前水平具备高度可参考性，为判断市场底部提供了有力依据。尽管整体持仓仍深陷浮亏，但比特币自6月25日低点约58,190美元起已回升逾7%，目前运行于62,500美元附近。

ETF资金流逆转，机构信心逐步修复

经历连续十天净流出后，美国现货比特币ETF在近期录得2.217亿美元净流入，标志着资金面出现明显拐点。此前累计撤资近27亿美元，而6月整体仍录得约45亿美元净流出，为产品上线以来最疲软月份。此次回流主要受美国经济数据偏弱影响，缓解了美联储加息预期，推动风险资产回暖。

去杠杆化进程加速，市场结构趋于健康

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，近期围绕Strategy优先股（STRC）的波动引发系统性去杠杆操作，大量高杠杆头寸被平仓。该证券从面值100美元跌至75美元以下，加剧了对现金流模型的担忧。随着相关风险释放，市场杠杆率显著下降，为后续反弹创造了更健康的结构性环境。他推测，当前下行周期可能已接近尾声，并预计秋季将迎来新一轮牛市，且本轮上涨将更多依赖机构投资者，包括银行、养老金、主权基金及资产管理公司等长期资本参与。