币圈界报道：

AI代理正成为链上经济的新主体，需求逻辑发生根本性重构

Yellow Capital首席执行官Diego Martin提出，加密领域最本质的需求演变已悄然发生：不再依赖追逐热点的散户情绪，而是源于人工智能与去中心化网络深度融合所生成的实际应用价值。在此背景下，自主运行的智能体正逐步演变为链上服务的常态化使用者。

机器作为核心用户，正在重构资产使用逻辑

Martin认为，当前与人工智能相关的加密需求呈现出前所未有的内在驱动力——它并非源自代币发行或价格炒作，而是来自实际功能调用的持续性支出。这种需求的源头不再是人的投机心理，而是机器为获取计算资源、数据访问权限或模型服务而进行的自动化支付行为。

未来交易将由算法主导，人的情绪反而成为风险源

他指出，如今市场中的大多数交易活动已由程序化系统完成，包括做市、套利和高频策略等，这些机制不受情绪干扰，而散户的非理性操作则成为亏损的主要来源。随着机器在交易中占据主导地位，市场的运行方式正从“人为驱动”向“效用驱动”过渡。

泡沫与基建并存，真正的技术革命常伴虚高估值

Martin承认，当前许多AI相关项目确实存在过度乐观的成分，但他强调，历史经验表明，技术革命往往与泡沫共生。如同互联网泡沫时期，虽有大量公司失败，但底层协议与基础设施得以留存并发展。因此，关键不在于是否过热，而在于项目能否在无代币支持的情况下依然具备生存能力。

订单簿揭示表象背后的市场真相

他警告投资者不应仅依赖价格走势判断项目健康度，而应深入观察订单簿结构。某些代币看似强势上涨，实则背后充斥着卖单压力，反映出内部参与者正在撤离。这种“图表繁荣、订单疲软”的现象，往往是人为制造热度的信号。

下一次市场动荡将是检验真实需求的试金石

Martin以10月10日的抛售事件为例，说明当全球流动性骤然收紧时，人为支撑的需求会迅速瓦解，而真正基于使用量和现金流的项目仍能维持活跃。他认为，未来的市场分化将更加清晰：只有那些服务于真实需求、产生稳定收入的项目才能穿越周期。

下一代需求周期将由基础设施驱动，而非叙事轮动

展望未来12至15个月，他预测自主代理将在链上扮演更显著的角色，不仅消费服务，还将彼此结算、对冲风险，形成闭环的机器间经济体系。这标志着加密市场即将进入一个由效率与实用性主导的新阶段，不再受制于短期情绪波动。

项目存续力取决于是否脱离代币依赖

Martin提出一个核心判别标准：若某项目即使没有代币也能持续运营，且拥有真实用户与收入，则其具备基础设施属性；反之，若项目仅因能发币而存在，则极易在流动性收缩时崩溃。他直言，当下多数项目并非解决实际问题，而是为制造需求而设计代币。