币圈界报道：

Coinbase比特币折价周期突破50天，创历史新高

自5月19日起，Coinbase平台上的比特币交易价格持续低于币安，溢价指数已连续50个交易日处于负值区间，成为Coinglass数据追踪以来最持久的折价期。最新读数为-0.0742%，反映出美国市场抛压显著，而国际需求未能有效承接。

美国资本主导抛售，全球买家难以托底

该指数反映Coinbase Pro与币安间的价格差异，其背后是客户结构的根本分野。Coinbase集中了美国受监管机构交易流，并托管包括贝莱德IBIT与富达FBTC在内的多数美国现货比特币ETF资产。相比之下，币安占据全球现货交易量三成以上，主要由国际零售投资者构成。当美国平台出现折价，意味着本地卖家活跃而外部买盘不足，国际交易者虽在支撑，但无法完全抵消美国市场的抛售动能。

ETF赎回潮加剧供应压力

6月18日至7月1日，美国现货比特币ETF每日均录得净流出，合计资金外流达26.276亿美元。其中6月24日与25日单日流出分别达4.69亿与6.917亿美元，占总流出量逾四成。贝莱德旗下IBIT产品连续9日遭遇资金撤离，成为最大压力源。7月6日后流入回升至2.657亿美元，标志着方向首次逆转，但整体仍处于净流出状态。

Mt. Gox遗产资金转移带来持续供给风险

6月2日，前Mt. Gox清算管理方将10,422枚比特币（当时估值约7.39亿美元）转入新地址，距离2026年10月债权人还款截止日尚有近一年时间。尽管实际卖出数量未知，但市场已提前对这一已知供给事件进行定价。叠加连续多日的ETF赎回，双重压力共同促成当前创纪录的折价格局。

历史对照：去年负溢价后价格飙升至十万关口

今年初40天的负溢价周期曾以价格反弹告终。彼时比特币从约96,000美元高点回落至72,000美元底部，经历三周盘整，于2月24日突破50日与100日移动平均线，随后迅速冲破10万美元大关。技术指标如日线RSI进入超卖区（低于30），表明抛压已极度集中，常预示反转可能。本次50天折价是否将重演类似路径，仍有待观察。

首尔市场亦现负溢价，全球买盘信心受挫

韩国“泡菜溢价”自6月初转为负值，折价幅度一度达-3.5%。作为长期存在套利壁垒的市场，韩国散户历来对加密资产有强烈追涨情绪。如今其支付价格低于全球均价，揭示亚洲零售端同样出现退潮迹象。两大核心买方群体——美国机构与东亚散户——罕见同时陷入悲观，凸显市场整体疲态非局部现象。

三大信号决定折价能否收窄

未来关键观测点包括：7月6日流入是否为持续趋势；溢价指数能否实现连续转正；以及Mt. Gox还款时间表对供给预期的影响。历史经验显示，溢价修复往往伴随价格突破。目前的长周期折价仅反映现状，即美国卖盘主导市场已达50天。其后续演变——是如2月般自我消化，还是仅为新一轮下跌前的短暂休整——将取决于上述三个指标的走势。”