币圈界报道：

比特币走势分歧凸显：结构性支撑与下行压力并存

当前比特币价格稳定在64,000美元附近，市场格局较以往周期更为复杂。尽管相较历史峰值已回落50%，但此次调整幅度相对温和，未重现过往剧烈抛售。2025年上涨行情虽由现货比特币ETF资金流入、减半效应及机构需求回暖共同推动，并一度突破126,000美元，但高点回落引发分析师对后续路径的严重分歧。

机构研判分野：周期底部是否已至？

渣打银行等研究机构指出，市场或已在上月触及阶段性低点。其依据包括ETF带来的持续结构性买盘、企业将比特币纳入资产负债表的趋势，以及长期资本流入的改善，这些因素共同降低了深度回调的可能性。相反，Galaxy Research在6月发布报告称，传统周期指标尚未完成重置，暗示价格仍有进一步走弱的空间。

宏观主导：流动性与政策成核心变量

Hilbert Capital投资总监罗素·汤姆森认为，比特币仍处于下行通道，未来可能测试56,000美元至52,000美元区间，甚至下探至40,000美元至45,000美元。他强调，当前市场受全球宏观环境和流动性影响深远，而非加密特有信号。潜在底部预计在2026年10月形成，但若美联储提前降息或《CLARITY法案》获批，时间可能提前。花旗银行亦于7月1日将比特币12个月目标价从112,000美元下调至82,000美元，指出其与风险资产和流动性的关联性日益增强，波动性并未如预期降低。

主要机构观点与关键支撑位汇总

罗素·汤姆森：维持看跌立场，关注56,000美元至52,000美元支撑，警惕40,000美元至45,000美元区域。

花旗银行：聚焦宏观影响，12个月目标设为82,000美元。

Galaxy Research：保留进一步下行可能性，重点关注40,000美元至46,000美元区间。

市场焦点转向资本争夺战

Bitwise Europe研究主管安德烈·德拉戈施认为，当前阶段与熊末特征相似——多项指标显示卖压减弱，投资者情绪已降至与2022年FTX危机后的水平，反映抛售动能趋于枯竭。尽管绝对底部尚未确认，但市场接近触底迹象明显。他强调，单一指标无法可靠预判转折点。与此同时，Bitunix分析师迪恩·陈指出，比特币正面临来自人工智能投资与股市的资本分流。虽然2024年美国现货比特币ETF获批奠定了机构基础，但资本竞争格局已改变。问题不再是谁先抄底，而是比特币何时能重新成为全球风险资本的核心配置。此外，衍生品市场影响力上升，资金费率与未平仓合约已成为短期波动的重要驱动力。在此背景下，市场更可能形成宽幅结构性底部，而非快速反转。