币圈界报道：

NUPL指标显示比特币或仍处探底阶段

在加密货币市场持续震荡的背景下，一项被广泛视为周期拐点先行指标的数值正引发关注。据CryptoQuant最新报告，比特币价格可能尚未触及本轮熊市的最终低点。

关键指标呈现背离迹象，底部确认尚待时日

数据显示，当前比特币的净未实现盈亏（NUPL）值为0.158，其30日移动平均线已下探至0.155，而100日指数移动均线则维持在0.215水平。由于短期均值低于长期均值，市场仍未满足历史底部形成的完整条件。

100日EMA破零成触底核心标志

回顾过往周期，每当NUPL的100日指数移动均线跌破零，均对应着显著的市场底部：2011年末（约2美元）、2015年1月（182美元）、2018年12月（3206美元），以及2022年FTX事件后的低点（15792美元）。这一规律被视为判断周期转折的重要参考。

跌幅趋缓或预示底部提前形成

值得注意的是，近年来各周期中NUPL的最大回撤幅度呈收敛趋势——从2011年的-0.58降至2015年的-0.22，再到2019年与2022年均为约-0.15。这种渐进式收窄表明，市场对下行风险的消化能力正在增强，不排除本轮周期不会跌至历史最低点即完成筑底。