币圈界报道：

比特币回调幅度有限，机构仍看好长期前景

Bernstein最新评估显示，比特币自2025年10月约12.5万美元峰值回落近54%，但这一修正水平相较于过往熊市周期明显缓和，因此维持其对年末价格触及15万美元的预测不变。分析师Gautam Chhugani表示，当前调整幅度显著低于历史均值，研究团队正密切追踪资金流动趋势及整体市场情绪，以识别潜在复苏信号。

本轮调整持续时间与深度均优于历史均值

根据分析，本轮从2025年高点开启的下跌已持续三个季度，远短于以往市场低迷期常见的12至15个月周期。此前的熊市阶段通常导致比特币价值蒸发75%至90%，而当前跌幅尚不足一半。尽管不排除进一步下行可能，但较低的回撤比例被解读为市场结构正在发生根本性转变。

机构资本流动未见根本逆转，长期需求依然稳固

针对近期机构持仓波动引发的疑虑，Bernstein估算，2026年企业比特币储备及美国现货ETF预计将吸引约100亿美元新增资金，虽较2025年600亿美元的流入规模有所回落，但整体仍处高位。报告指出，市场过度关注约55亿美元从740亿美元资产池中流出的现象，这种资金外流与价格下行形成负反馈，加剧了悲观情绪，然而实际机构参与度相较过去周期仍处于更高水平。

此外，策略型投资者Strategy公司已累计增持约17.5万枚比特币，总价值达140亿美元，其持币总量现已攀升至847,363枚，成为关键长期持有者之一。

监管演进与资产代币化构成核心支撑力量

除了价格波动，Bernstein亦聚焦政策动态与技术变革。报告强调，《GENIUS法案》的落地进程是当前重要的制度性变量，将影响市场信心与合规生态。同时，现实世界资产代币化进程持续推进，被视为推动区块链金融深化的关键驱动力。该机构认为，这些结构性进展的重要性远超短期价格震荡。

The Block新闻总监Frank Chaparro评论称，尽管部分观点认为15万美元目标过于激进，但Bernstein仍坚持原有预测，其判断基于对资金流入动能是否恢复的持续观察，而非单纯依赖估值模型。