币圈界报道：

加密类上市公司普遍遭遇价值重估，平均回撤达七成三

根据10x Research发布的最新分析，近期登陆美股市场的八家主流加密货币企业，其股价自发行以来的最高位已集体回落，平均跌幅高达73%。这一趋势揭示出虚拟资产公司进入公开资本市场的普遍困境，反映出市场对其长期可持续性的深度质疑。

头部企业普遍承压，部分公司市值蒸发近九成

研究追踪的八家上市主体中，Gemini（GEMI）表现最为疲软，股价从峰值累计下滑91%；Amber（AMBR）紧随其后，回撤幅度达89%。BitGo（BTGO）和Circle（CRCL）分别下跌79%与78%。即便是行业领头羊Coinbase（COIN），也未能摆脱下行压力，较历史高点缩水63%。仅Securitize（SECZ）相对抗跌，仍录得41%的回调。

上市即遇抛售潮，市场热情难掩基本面隐忧

10x Research指出，首次公开募股后迅速出现显著抛售，已成为加密领域反复上演的模式。随着宏观利率环境收紧、监管审查升级，以及整个加密生态交易活跃度下降，投资者情绪由初期狂热转向审慎评估。73%的平均跌幅不仅反映短期波动，更暴露了该行业在资本市场上缺乏稳定估值基础的深层问题。

对投资策略的警示：高波动性或重塑入场逻辑

对于个人与机构投资者而言，此类数据构成明确提醒。相较于传统科技公司首次公开募股后的温和回调，加密股票展现出更高的不确定性与风险敞口。在外部政策压制与市场周期下行的双重夹击下，数字资产企业的公开融资路径正面临严峻考验，其能否实现长期价值创造成为关键疑问。

结构性难题显现：上市热度难转化为持续增长

美国加密上市公司平均回撤73%并非偶然事件，而是一种系统性现象。10x Research的研究表明，这些企业在上市初期所享有的市场溢价，难以延续至后续发展阶段。这暴露出一个核心矛盾：资本市场的短期炒作难以支撑真实业务的长期发展，行业仍需解决从概念热度到实际盈利的转化瓶颈。

常见问题解答

问题1：是什么导致了加密股票的急剧下跌？此次下跌归因于多种因素的综合作用，包括利率上升、监管审查趋严，以及加密货币市场的整体低迷，这些因素导致许多数字资产公司的交易量和收入减少。

问题2：Coinbase 63%的跌幅是否比其他的科技股首次公开募股更糟糕？是的，较历史高点下跌63%明显高于主要科技公司首次公开募股后的平均表现——后者通常会出现较为温和的回调。Coinbase的跌幅反映了加密行业额外的波动性和特定行业风险。

问题3：根据这些数据，投资者是否应该避开加密股票的首次公开募股？尽管数据显示了上市后下跌的明显趋势，但投资决策应基于个别公司的基本面、市场状况和风险承受能力。该报告是对行业整体波动性的一个警告，而非全面性的建议。