币圈界报道：

SEC拟推加密新规：初创项目获四年豁免资格

美国证券交易委员会（SEC）即将于今年七月发布其首个正式的加密货币监管框架，作为2026年战略规划的关键一环。在主席保罗·阿特金斯的推动下，这一名为“加密监管”的新倡议，旨在为处于早期开发阶段的数字资产项目提供有限度的证券注册豁免，标志着监管机构对加密行业的立场出现实质性调整。

新创企业可享四年内免注册运营权

根据提案内容，尚未完成基础设施建设的加密项目可在四年内无需履行正式证券登记程序即开展运营。在此期间，每家机构每年最高可募集500万美元资金；此外，特定类型的投资合同还可获得最多7500万美元的融资额度。

阿特金斯在3月17日的DC区块链峰会上指出，该机制专为成长型项目设计，明确表示若发行方兑现对代币持有者的治理承诺，相关代币可能不再被归类为证券。

他同时强调，新规则必须具备足够的制度韧性，以避免未来监管层轻易推翻既定安排。

目前，该草案正由白宫管理与预算办公室下属的信息与监管事务办公室（OIRA）进行合规性审查，这是联邦法规生效前的必要流程。

七月份节点为何成为关键转折点？

当前7月的时间窗口具有特殊意义，因为此前阿特金斯发布的多项加密指引多被视为临时性指导。通过将其转化为正式法规，SEC意在实现从权宜之计向长期制度的平稳过渡，从而增强规则的稳定性与可预测性。

时间安排部分受制于现任委员海丝特·皮尔斯的离职计划。她领导的加密工作组曾提出“代币安全港”概念，而其将于11月卸任，前往瑞金大学法学院任教，这使得在任期结束前敲定规则更具紧迫性。

国会立法进程将决定最终格局

尽管SEC主导推进，但该监管框架的最终效力或取决于《CLARITY法案》的立法进展。该法案旨在厘清加密资产的监管归属，明确由SEC与商品期货交易委员会（CFTC）共同管辖。目前法案已在国会获得支持，但须在2026年8月前完成全部立法程序方可实施。

市场反应呈现两极分化：Citadel Securities警告，过度豁免可能削弱系统性风险防控能力；而区块链协会则持支持态度，援引历史先例指出SEC曾多次给予例外处理。

为减少监管碎片化，SEC正加强与CFTC的协作，力求统一加密交易所及经纪商的合规标准。随着7月预期发布时间临近，豁免机制与规则制定的结合，预示着美国加密治理进入深度重构阶段，各方正密切关注其对市场结构与创新生态的长远影响。