币圈界报道：

比特币陷入历史最弱情绪周期，基本面成唯一支撑

专注于数字资产宏观研究的经济学家林·奥尔登表示，当前市场对比特币的情绪已降至其发展史上的最低水平。这一判断基于近期策略公司（Strategy）披露出售2.16亿美元比特币资产的行为，她认为该动向凸显出市场对资产内在价值的重新审视。

机构抛售加剧信心危机，核心逻辑回归本源

在与记者兼加密教育者娜塔莉·布鲁内尔的对话中，奥尔登强调，比特币的长期存续不应依赖外部推动力，而必须建立在自身不可篡改、去中心化且高流动性的价值传递机制之上。她指出，任何试图通过新增需求或政策激励来维系价格的路径，都可能削弱其根本属性。

市场情绪跌至谷底，企业主导周期重塑叙事

奥尔登对比特币本轮下跌与2022年熊市作出区分：彼时虽价格腰斩，但投资者仍抱有较强信念；而如今，市场普遍弥漫着失望与被动观望心态。她将此归因于主流叙事退潮、企业级持仓成为主导力量，以及此前预期落空所引发的心理转变。

尽管她预测今年比特币难以突破前高，但她也承认波动性依然为潜在反弹保留空间。理想情景应是形成稳定震荡区间，且技术形态呈现温和上行趋势，而非持续走弱。

STRC产品吸引配置需求，但杠杆隐患不容忽视

作为全球最大的企业级比特币持有者，迈克尔·塞勒旗下的策略公司正面临更深入的资本结构审查。投资者开始关注其发行的STRC优先股是否真正实现风险隔离，尤其是在比特币剧烈波动背景下。

奥尔登认为，对于希望间接参与比特币敞口又不愿承担直接波动的投资者而言，STRC提供了一种可选工具。然而，她提醒该类产品规模扩张的同时，也可能诱导用户加杠杆操作，从而放大整体系统风险。

她肯定公司近期提升储备覆盖率及增设保障机制的做法属于合理应对，但强调其长期表现仍高度依赖底层资产的价格稳定性。

警惕快速规则修改，协议演进需审慎推进

针对比特币改进提案110（BIP-110），该提议旨在通过限制数据密集型交易以遏制网络拥堵和垃圾信息泛滥，奥尔登表达了谨慎态度。

她指出，某些协议层面的变更若缺乏充分验证，可能引入复杂性，甚至影响现有安全边界。虽然她会基于技术论证评估其合理性，但反对将此类议题渲染为“生死攸关”的危机，称此类宣传手法属于误导性营销，无助于理性讨论。