币圈界报道：

以太坊价格反弹背后的资金结构隐忧

7月以来，以太坊价格录得约10%的涨幅，然而多项核心指标揭示其上涨基础并不稳固。买方参与虽有显现，但整体信心不足，市场呈现脆弱的上行态势。

大型持币者交易活跃度降至警戒区间

根据CryptoQuant监测数据，大额持有者的平均单笔交易规模自5月中旬的每笔约1500枚ETH下降至当前的1000枚左右，已进入平台定义的“鲸鱼离场”区域。这一趋势反映出机构及高净值投资者正逐步减少主动交易行为。

该类参与者撤退导致市场上大额订单供给减少，流动性结构趋于扁平化，使得价格更容易受小额交易扰动，加剧短期波动风险。

尽管持有1万至10万枚ETH的地址在过去一周吸纳了约10万枚ETH，但其总持仓量在近三周内维持稳定，显示增持行为未形成持续性趋势，亦无明显扩张迹象。

主流交易平台以太坊储备量显著攀升

自6月底以来，币安平台的以太坊储备量由364万枚增至387万枚，累计增加22.1万枚，为近期较为突出的库存增长之一。

平台储备上升意味着可用于即时交易的流通供应量扩大，即便未直接指向抛售意图，也对市场构成额外的供应压力，削弱价格上涨的可持续性。

Coinbase溢价指数从-0.169回升至-0.076，虽显示美国买家情绪略有修复，但负值仍表明本地交易价格相对国际基准存在折价，反映需求仍显疲软。

当前以太坊价格位于1740至1777美元区间，略高于20日指数移动均线（1714美元）。衍生品市场未平仓合约规模保持平稳，表明杠杆资金普遍采取观望策略，缺乏推动突破的动力。