币圈界报道：

DeFi代币抗跌性凸显，市场隐现结构性重估信号

加密货币指数基金提供商Bitwise指出，过去一个月内，去中心化金融（DeFi）代币相对于比特币展现出异常稳健的走势，这一现象或预示着市场正在对底层协议价值进行重新评估。

主流协议使用量提升带动代币韧性增强

在比特币于6月份录得约22%跌幅的同时，Bitwise追踪主要DeFi协议代币的指数仅回落4%。鉴于该领域历来以高波动性著称，此番表现极为罕见且未被广泛讨论。报告强调，随着传统金融机构逐步接入Morpho、Jupiter等项目，生态系统稳定性显著提升，代币价值与实际应用间的脱节正在缩小。

核心资产支撑指数表现，头部项目贡献显著收益

Bitwise的DeFi指数基金采用市值加权机制，目前持仓中61%为Hyperliquid（HYPE）——该平台同名永续合约交易所的原生代币，年内涨幅已超160%。此外，组合还包含Uniswap（UNI）、Ondo（ONDO）和Aave（AAVE），这些资产虽年初至今普遍出现两位数回调，但在整体指数中仍发挥稳定作用。

总锁仓量下滑但韧性显现，回撤幅度小于历史峰值

尽管截至6月，DeFi总锁仓价值较年初1150亿美元水平下降近40%，降至700亿美元以下，但数据聚合平台CryptoRank认为，当前调整幅度远低于2022年熊市阶段，表明系统具备更强抗压能力。此次回调主要源于10月初市场见顶后的大规模抛售，彼时比特币曾触及12.6万美元高点。

监管框架演进或将引发新一轮市场波动与重构

Bitwise预计，在2027年1月生效的稳定币监管法案GENIUS落地前，将有更多大型企业宣布推出自有稳定币项目。在市场低迷期仍保持供应稳定的情况下，监管细则推进有望提振以太坊及Solana等链上生态。同时，参议院审议中的CLARITY法案被视为未来三个月的关键节点，若未能在11月大选前通过，短期内可能引发震荡，但长期看行业将在监管明确后持续发展。